Wind數據顯示，截至4月1日16時，A股共有1185家上市公司對外披露2025年年報。其中，795家上市公司2025年營業收入實現同比增長，占比約為67.09%；726家上市公司歸屬于上市公司股東的凈利潤實現同比增長，占比約為61.27%。從分紅角度看，Wind數據顯示，截至目前，930家上市公司對外披露2025年分紅方案，現金分紅成為A股利潤分配的“標配”。

頭部公司表現亮眼

年報披露進入加速期。4月1日晚，包括上汽集團、恒宇信通、寧波港在內的多家上市公司對外披露2025年年報。

上汽集團4月1日晚間披露的2025年年報顯示，報告期內，公司共實現營業收入約6461.52億元，同比增長5.22%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約101.06億元，同比增長506.45%。公司擬每10股派送現金紅利2.66元（含稅），共計30.39億元。本次不進行資本公積金轉增股本。

中國證券報記者梳理發現，已披露2025年年報的上市公司中，行業頭部公司表現普遍較為亮眼。例如，寧德時代、工業富聯、紫金礦業、中際旭創等細分龍頭，2025年均實現了較為明顯的業績增長。

例如，中際旭創2025年年報顯示，報告期內，公司共實現營業收入約382.4億元，同比增長60.25%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約107.97億元，同比增長108.78%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅）。公司表示，報告期內，受益于終端客戶對算力基礎設施的強勁投入，公司產品出貨較快增長，其中高速光模塊占比持續提高，且隨著產品方案不斷優化、運營效率繼續提升，公司營業收入與凈利潤均較上年同期實現較大增長。

值得一提的是，一些公司全年業績增幅較好，但由于2025年第四季度業績不及預期。業績發布后，股價出現了一定下跌。

陽光電源3月31日晚間披露的2025年年報顯示，報告期內，公司共實現營業收入約891.84億元，同比增長14.55%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約134.61億元，同比增長21.97%。2025年，公司研發投入達41.75億元，同比增長31.97%。具體到業務來看，2025年主要盈利貢獻來自光伏逆變器、儲能業務。陽光電源表示，2025年第四季度公司毛利率從36%左右下降到23%左右，下降受收入結構變化等因素影響。Wind數據顯示，截至4月1日收盤，陽光電源股價報134.45元/股，跌幅為10.82%。

重視現金分紅

從分紅角度看，Wind數據顯示，截至目前，930家上市公司對外披露2025年分紅方案，688家上市公司每10股擬派發現金紅利超過1元（含稅），57家上市公司每10股擬派發現金紅利超過10元（含稅）。其中，吉比特、寧德時代、同花順、美的集團、科達利等公司每10股擬派發現金紅利額居前。

有“游戲茅”之稱的吉比特于3月26日晚間發布2025年年報。報告期內，公司共實現營業收入約62.05億元，同比增長67.89%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.94億元，同比增長89.82%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利70元（含稅）。

一些公司在2025年年報中提到，將延續高比例分紅政策。舉例來看，寧德時代2025年共實現營業收入約4237.02億元，同比增長17.04%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約722.01億元，同比增長42.28%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利69.57元（含稅）。寧德時代在2025年年報中提到，公司延續高比例分紅的政策，連續三年以凈利潤的50%實施現金分紅，今年分紅完成后累計分紅將接近千億元。在以高強度科技創新驅動業務拓展的同時，持續通過現金分紅為股東帶來現實回報。

部分公司中期分紅后，年度繼續大手筆分紅。美的集團2025年共實現營業收入約4585億元，同比增長12.11%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約439.5億元，同比增長14.03%。公司在年報中提到，2025年度利潤分配方案為：每10股派發現金紅利43元（含稅）。公司每10股派發現金紅利5元（含稅）的2025年中期利潤分配方案已實施完畢。2025年末利潤分配方案為每10股派發現金紅利38元（含稅），不以公積金轉增股本。

獲機構密集調研

不少上市公司獲機構密集調研。機構普遍對上市公司2026年業績發展展望、降本增效的具體舉措等方面內容較為關心。

凱萊英在近期披露的投資者關系活動記錄表中提到，公司2026年營業收入增速預計為19%-22%，為人民幣口徑增速。公司在做好外匯結算安排的同時，也在研究各類套期保值工具，去管控匯率波動的不利影響。凱萊英預計，2026年新興業務毛利率相較2025年會有持續提升。驅動毛利提升的因素有來自海外收入占比、產能利用率、交付能力和技術能力的持續提升。

根據凱萊英2025年年報，2025年，凱萊英共實現營業收入約66.7億元，同比增長14.91%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約11.33億元，同比增長19.35%。

對于2026年成本下降目標及降本路徑，牧原股份在最新披露的投資者關系活動記錄表中提到，2025年，公司平均生豬養殖完全成本約為12元/kg，同比下降2元/kg，實現了年初制定的成本下降目標，主要得益于生產、獸醫等部門在一線工作所取得的成果。公司對生豬養殖完全成本的進一步下降有信心，在考慮飼料原材料價格可能會小幅上漲的情況下，公司2026年成本目標為全年平均成本降至11.5元/kg以下。