近期，大批上市公司2025年年報出爐，券商分析師也緊鑼密鼓地根據最新數據調整股票評級與目標價。

妙想Choice數據顯示，3月下旬以來，十余股被券商上調評級，主要是業績亮眼或行業景氣度提升；也有近10只股票的評級被下調，業績承壓是主因。

從近期分析師觀點來看，機構普遍認為，外部沖突并未動搖A股中長期的慢牛根基，而4月配置上建議重點關注業績確定性高的方向。

券商上調這些股票評級

隨著大批財報數據的更新，一些績優股被券商上調評級，涵蓋金融、化工、汽車、煤炭、醫藥等板塊。

值得一提的是，近期多只金融股被券商上調評級，包括中信銀行、郵儲銀行、東方證券等。

在銀行板塊，方正證券近期將中信銀行的評級上調至“強烈推薦”，認為中信銀行背靠中信集團全牌照金融生態，深耕對公業務領域，近年發力零售戰略轉型，后續有望基于集團協同優勢持續穩健增長。國海證券近期上調郵儲銀行評級至“買入”評級，認為郵儲銀行2025年度資產規模與營收同比增速均有所提升，戰略布局與時俱進，風控體系穩健。

券商板塊中，中金公司上調東方證券評級至“跑贏行業”，認為東方證券2025年盈利高增、分紅穩中有進，資管收入增速轉正，在2026年居民增配權益資產機遇下，資管、自營將帶動業績增長，公司估值水平有提升潛力。

化工、煤炭等周期行業也有股票被上調評級。例如，國金證券上調華峰化學評級至“買入”。國金證券認為，氨綸產品周期底部反轉，氨綸行業受反內卷出清及供需端格局持續影響，氨綸價格持續提升，景氣度上行，上調公司營收預期。

東方證券上調中國神華評級至“買入”，目標價54.37元。東方證券認為，中國神華核心業務維持穩健，公司專項儲備進一步提升，分紅潛力與意愿兼備。

在醫藥生物板塊，中國銀河證券上調百奧賽圖為“推薦”評級，認為公司以基因編輯技術為基石，臨床前產品和服務業務充分受益于行業上行周期紅利，隨著公司主要投入的千鼠萬抗計劃進入兌現期，公司業績有望帶來大幅增長。

此外，近期被券商上調評級的還包括華測檢測、中國重汽、安迪蘇、中集車輛、拓普集團等等。

短期業績承壓，多股評級被下調

券商中國記者注意到，近期券商還下調了多只股票的評級，短期業績承壓是評級下調的普遍原因。

信達證券近期下調天瑪智控評級，由此前“買入”調整至“增持”。天瑪智控年報顯示，公司在2025年凈利0.98億元，同比下降71%。信達證券認為，受煤炭行業周期性調整及市場競爭加劇影響，公司業績短期承壓。不過，信達證券也提到，我國煤礦智能化發展空間依舊廣闊，現階段智能化行業發展正處于鴻溝跨越中，但公司作為行業龍頭，潛在的科技創新價值較為突出。

太平洋證券下調米奧會展評級至“增持”，也主要是因為公司短期業績承壓。米奧會展在2025年實現凈利1.37億元，同比下降近12%，太平洋證券分析稱，主要是展位折扣、研發投入等因素影響利潤。

野村東方國際證券近期下調新泉股份評級至“中性”，但上修目標價至61.02元，認為該公司業績短期承壓，全球化布局加速。此外，野村東方國際證券下調了恒玄科技、華域汽車評級至“中性”。

3只醫藥股評級下降

此外，醫藥領域有3股近期被券商下調評級，分別是昆藥集團、博雅生物、德源藥業。

在醫藥領域，國泰海通在4月2日發布的研報中下調昆藥集團評級至“謹慎增持”，目標價13.06元。從業績來看，昆藥集團2025年凈利潤為3.5億元，同比下降46%。國泰海通認為，該公司受到醫保控費、行業競爭加劇影響，業績短期承壓，考慮到該公司還處于渠道切換陣痛期，去庫存完成和渠道理順后有望迎來快速恢復，實現快于行業增速的增長。

國泰海通還下調博雅生物的評級至“謹慎增持”，目標價20.36元。國泰海通稱，看好綠十字被公司收購后潛力的釋放，以及公司下一個五年規劃中拿漿站的潛力，但考慮行業競爭加劇及生物制品稅率調整或有可能的影響，下調評級。

開源證券北交所研究分析師諸海濱下調了北交所公司德源藥業的評級，由此前“買入”下調至“增持”。德源藥業2025年實現歸母凈利潤2.37億元，同比增長33.87%。開源證券稱，考慮到公司產品未來進入集采對毛利率或有一定壓力，以及創新藥DYX116后續研發費用投入，下調公司2026—2027年盈利預測與評級。

分析師：關注業績確定性高的方向

華源證券在4月4日發布的研報中指出，整體而言現階段的戰爭局勢對中國經濟影響不大，部分行業甚至略偏利好，建議投資者保持耐心，珍惜“黃金坑”，積極關注能源主線和一季報較好的方向。

在行業配置上，華源證券認為，考慮到短期油價依然較高，持續看好能源（新、舊能源）板塊。與此同時，參照2010—2011年，油價100美元/桶左右，中國的大部分化工（除大煉化）產業鏈仍有較好的盈利空間，短期或有一定擾動。防御端，可配置黃金、消費、高股息等資產。進攻端（若出現繼續下跌或階段性緩和），則可積極考慮景氣度目前仍處于高位的AI算力、國產芯片、半導體設備等，關注一季報有望延續高增長的標的。

中國銀河證券策略首席分析師楊超認為，從內部環境來看，政策支撐、資金入市、中國資產重估的核心邏輯未變，外部沖突并未動搖A股中長期的慢牛根基。同時，4月上市公司業績進入集中披露期，行情線索逐步轉向基本面驗證，業績確定性高、景氣度持續改善的板塊，將成為資金聚焦的核心方向。

責編：楊喻程

排版：汪云鵬

校對：祝甜婷