4月15日，A股醫藥生物板塊集體走強，全天主力資金凈流入超過43億元，博瑞醫藥、華人健康以20%幅度漲停，漱玉平民、英諾特漲超10%，瑞康醫藥、康恩貝、北大醫藥等多只個股漲停。港股創新藥板塊同步走強，三生制藥漲超8%，復星醫藥、綠葉制藥漲幅靠前。

消息面上，4月15日，國務院新聞辦公室舉行政策例行吹風會，工業和信息化部消費品工業司司長何亞瓊表示，工業和信息化部正在編制《醫藥工業“十五五”發展規劃》。此外，國家醫保局、國家藥監局等部門負責人還就4月14日印發的《關于健全藥品價格形成機制的若干意見》（下稱《意見》）進行了詳細解讀。

興業證券研報稱，《意見》是繼2015年藥品價格改革全面放開政府定價后，時隔11年，國家層面又一次以國務院辦公廳名義就藥品價格改革發布的綱領性文件。在醫藥分開、醫保控費壓力持續加大的背景下，這份文件首次從頂層設計高度系統回答了“藥品價格究竟由誰說了算”這一核心命題。

具體而言，針對創新藥定價，《意見》提出對新上市藥品引入首發價格機制。企業基于臨床價值和創新程度自評，高水平創新藥上市初期可制定與高投入、高風險相匹配的價格，并在一定時期內保持穩定。國家醫保局醫藥價格和招標采購司司長王小寧明確表示：“創新不集采，集采非創新。”

行業專家對上海證券報記者表示，這是國家醫保部門首次在原則上明確，對“高創新等級+高健康獲益”的首發上市藥品，在一定期限內豁免集中帶量采購與掛網價格調控，以穩定全球領先創新藥企的盈利預期與研發投入預期。

長江證券醫藥分析師彭英騏表示，這一政策本質上為具備臨床獲益的產品提供了價值兌現的窗口期，緩解了創新藥上市即面臨價格下調的預期壓力。具備明確差異化優勢的創新藥產品，有望在早期商業化階段享有更優的價格體系與盈利能力。同時，政策提出要發揮醫保支付標準對藥品價格的引導作用，并構建多層次支付體系。多元支付體系的逐步形成，將在分擔基本醫保支付壓力、提升創新藥可及性與覆蓋范圍等方面發揮巨大作用，進一步改善創新藥的商業化環境。

從基本面看，醫藥板塊景氣度正在修復。Choice數據顯示，截至4月14日，在已披露2025年度業績預告的279家醫藥生物上市公司中，業績偏正面（包括預增、略增、扭虧及續盈）的企業合計97家。中銀證券研報認為，2025年以來，創新藥板塊在出海高景氣疊加政策擾動消散的催化下，ROE呈現出明確的回暖趨勢，但市場行情尚未充分反映這一變化，后續創新藥成長彈性邏輯有望進一步演繹。

與此同時，醫藥行業上市公司的回購動作也在傳遞積極信號。Choice數據顯示，截至4月14日，今年以來共有544家A股公司發布、正在實施或已完成回購計劃，醫藥生物行業以75家位居首位。剔除股權激勵回購后，仍有57家公司開展普通回購：京新藥業、九安醫療等25家已完成，恒瑞醫藥、柳藥集團等25家正在實施，可孚醫療、博拓生物等5家已披露董事會預案，2家已獲股東大會通過。

愛建證券研報認為，醫藥板塊正步入長期配置窗口，2026年繼續看好中國創新藥出海的產業趨勢：短期重點關注手套、維生素等漲價品種的投資機會；長期看，中國醫藥產業創新發展的趨勢不變，市場出清后有望出現長期布局機會。

投資方向上，國金證券研報建議：一方面優先布局行業龍頭。龍頭企業憑借技術壁壘、產能規模及客戶資源優勢，將在行業復蘇周期中占據更大的市場份額，業績增長具備更強確定性。另一方面聚焦海外業務占比高的標的。海外市場需求穩定性更強，且商業化訂單紅利持續釋放。同時，隨著國內生物醫藥投融資回暖的紅利逐步傳導，國內各CRO細分板塊企業也有望陸續迎來業績拐點，具備長期配置價值。