隨著國有大行2025年度財報密集披露，旗下金融資產投資公司（AIC）經營數據悉數出爐。

在利率下行、傳統信貸業務利潤空間收窄的背景下，五家國有大行旗下AIC呈現“利潤增減互現、資產穩健擴張”態勢，工銀投資以52.87億元凈利潤穩居榜首，農銀投資以9.65%增速實現最快增長。

近年來，作為“五篇大文章”之一，科技金融是銀行重點發展的方向，AIC牌照為商業銀行更好滿足科技企業融資等金融需求提供了有效手段。券商中國記者梳理發現，目前AIC公司總體投向導向是“投早、投小、投長期、投硬科技”。2024年以來，銀行AIC 基金聚焦半導體、新能源、生物醫藥等硬科技領域，新設基金數量大幅增長。

4月14日，在成都舉行的第二屆AIC股權投資研討會上，工銀投資董事長馮軍伏介紹，全國AIC股權投資試點簽約意向金額突破3800億元，為實體企業引入長期活水，2025年股權投資新增規模近1000億元，占全國新增股權投資規模10%。

五大行AIC去年盈利超184億元

據最新披露的年報數據，2025年五家國有大行AIC經營業績呈現分化態勢。5家AIC合計凈利潤達184.36億元，與2024年凈利潤基本持平。細分來看，3家實現凈利潤2025年同比增長，2家公司凈利潤跌幅明顯。

具體數據來看，工銀投資實現凈利潤52.87億元，同比增長8.85%，凈利潤規模繼續領跑同業；農銀投資凈利潤42.95億元，同比增速達9.65%，為五家機構中增速最快；建信投資凈利潤37.91億元，同比增長7.36%，實現止跌回升；中銀資產與交銀投資則面臨盈利壓力，分別實現凈利潤30.25億元和20.38億元，分別同比下降17.80%和16.1%。

從資產規模看，五家AIC整體呈現擴張態勢。截至2025年末，工銀投資總資產突破2000億元大關，達2025.77億元，同比增長10.16%，資產規模穩居行業首位；農銀投資總資產1322.77億元，同比增長5.78%；交銀投資總資產787.61億元，同比增長10.1%；中銀資產總資產960.24億元，同比微增2.6%；建信投資總資產1269.8億元，受業務結構調整影響，同比下降1.3%。

值得關注的是，AIC牌照擴容節奏在2025年明顯加快。繼金融監管總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》后，興業銀行旗下興銀投資、招商銀行旗下招銀投資、中信銀行旗下信銀投資先后開業，注冊資本分別為100億元、150億元和100億元。

2026年3月，郵儲銀行中郵投資獲批開業，標志著國有大行AIC實現“全覆蓋”，行業正式形成“6家國有行+3家股份行”的9家競爭格局。

差異化布局“硬科技”賽道

面對戰略性新興產業廣闊機遇，各家AIC依托母行資源稟賦，形成了各具特色的投資賽道布局。

據工行2025年年報披露，工銀投資充分發揮債轉股牌照優勢，圍繞關鍵領域技術突破精準發力。在功率半導體領域，工銀投資通過市場化債轉股方式領投了國內領先的功率半導體制造民營龍頭企業芯聯集成融資項目，協同當地工行提供綜合金融服務并派駐董事參與治理，有效支撐國家新能源戰略與“雙碳”目標。

在人工智能賽道，工銀投資率先通過AIC股權投資試點基金向國內領先的高性能AI科創民營企業注資，成為AIC股權投資試點放開后全國首單落地項目，助推該企業AI芯片廣泛應用于互聯網、智算中心、金融等領域。

據建信投資高管此前透露，該公司注重行業選擇的“硬科技”底色，在業內率先成立研究部門，優先支持國家急需的“卡脖子”領域。其投資重點圍繞集成電路、新能源汽車、新能源發電、新材料、高端裝備制造、新一代信息技術、生物醫藥等產業鏈中的關鍵軟硬件環節。

建行2025年年報顯示，截至去年末，建信投資累計設立28只AIC股權投資試點基金。其中累計落地435億元綠色投資項目，涵蓋風電、光伏、水電、環保、核電及新能源汽車等重點領域。

券商中國記者據農行及農銀投資高管此前公開發言梳理，農銀投資立足農行“投、貸、債、租、顧”全牌照優勢，建立了覆蓋初創期、成長期、成熟期科技企業全生命周期的評價體系。目前已形成信息通信、先進制造、農業科技等多個專業化科創投資團隊。

2025年年報數據顯示，農銀投資累計設立27只試點基金，覆蓋全部18個試點地區，認繳規模近700億元，成功挖掘并投資31個優質科創項目。

中行2025年年報顯示，中銀資產聚焦耐心資本定位，在商業航天、生物醫藥、人工智能、集成電路等產業實現股權投資項目落地。截至2025年末，中銀資產已設立28只AIC股權投資基金，認繳規模合計234.3億元。

交銀投資則充分發揮“上海主場”優勢，深耕清潔能源與先進制造領域。2025年，交銀投資新增制造業股權投資89.31億元，占全年投資比例超五成，在上海地區完成45個股權投資項目，形成了“投早、投小、投硬科技”的差異化業務特色。

值得一提的是，2025年招銀投資、信銀投資和興銀投資等新入局者也在迅速展開業務布局。

數據顯示，興銀投資開業后重點投向半導體、光伏、鋰礦等領域，截至2025年底累計投放超60億元；招銀投資將首筆5億元資金投向深藍汽車增資擴股項目；信銀投資則完成對深圳港華頂信清潔能源有限公司及河南佰利聯新材料有限公司的投資。

去年新設基金數量增長超120%

總體來看，2025年以來AIC股權投資試點業務呈現“井噴”態勢。

券商中國記者據工商信息不完全統計，2025年8家AIC公司共注冊基金131只，遠超出2024年全年59只的數量，增幅超過120%。具體來看，工銀投資新增43只位居第一，交銀投資、中銀資產各設立23只，建信投資、農銀投資分別設立21只和18只。

進入2026年，AIC注冊新基金勢頭不減，僅前幾個月已合計注冊超過29只。從地域分布看，新設基金主要集中在18個試點城市，上海、北京、廣州、南京、重慶等地成為AIC布局重點。

值得一提的是，2026年3月，中國人民銀行等四部門聯合召開科技金融工作交流推進會，明確要求發揮好科技創新和技術改造再貸款、金融資產投資公司股權投資試點、并購貸款、債券市場“科技板”等政策作用，推動金融資源更加精準投向科技創新領域。

業內研究人士指出，AIC作為連接間接融資與直接融資的“耐心資本”，正成為破解科技企業融資難題、培育新質生產力的關鍵抓手。其核心優勢在于投貸協同，能夠為科創企業提供全生命周期的綜合金融服務，實現支持創新與防控風險的平衡。

平安證券分析師指出，AIC行業有望在未來迎來較快發展。控股股東可以通過AIC旗下的基金投資非上市企業，極大提升AIC金融牌照的價值，同時也有利于緩解目前銀行投資科技型企業風險和收益不匹配的問題。

華泰證券研報認為，在利率下行的大背景下，傳統存貸業務利潤空間不斷收窄，股權投資權限打開能夠幫助銀行突破傳統信貸業務邊界，涉足高端制造、生物醫藥、人工智能等潛力領域，充分利用母行對公業務資源，精準識別優質科創項目，提供綜合化服務。

盡管發展勢頭強勁，但業內也指出AIC行業伴隨擴容，也迎來挑戰。近日，工銀投資董事長馮軍伏在第二屆AIC股權投資研討會上表示，AIC行業的擴容對整個行業提出了更高的要求，特別是資本平衡能力的挑戰，因為股權投資是一個高資本消耗的投資行為，如何解決消耗和自我補充的平衡。

“另外，風險控制的平衡能力，單個項目很難保證高比例的成功，但是站在國家和公司的立場上，如何確保整體利益，對風險還要有一定的把控。”馮軍伏指出。

他還認為，包括專業運營能力也對銀行企業AIC提出了一個比較嚴峻的挑戰。因為大多數都是出身于銀行系，債信思維還是比較嚴重，如何實現對股信思維的一個轉變，這也是一個嚴峻的挑戰，要迅速地適應這種重塑，再造原有的流程和機制。

排版：劉珺宇

校對：趙燕