證券時報記者 唐強

資本搭橋“蜀道”變“通途”，四川充分發(fā)揮資本市場功能作用，讓曾經(jīng)的“蜀道難”躍遷為資本融通、產(chǎn)業(yè)升級的“蜀道通”。

四川證監(jiān)局相關(guān)負責人表示，“十四五”時期，該局堅決貫徹落實證監(jiān)會和省委、省政府決策部署，助力四川經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

通過五年深耕，四川資本市場實現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量雙飛躍，形成多層次、廣覆蓋、差異化的資本服務體系，成為西部資本市場發(fā)展的“標桿樣本”。

站在“十五五”規(guī)劃的新起點，四川資本市場正錨定科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)融合核心方向，向著打造西部金融中心、賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的目標奮勇前行。

政策驅(qū)動鋪就“通途”基石

“十四五”時期，四川將資本市場發(fā)展納入全省經(jīng)濟社會發(fā)展大局，以政策創(chuàng)新破除制度障礙，以機制協(xié)同破解服務堵點，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基，讓資本要素在川蜀大地高效流動。

截至2025年第三季度末，四川省境內(nèi)上市公司總數(shù)達179家，較2020年底增長32%，總市值達3.4萬億元，形成規(guī)模可觀、結(jié)構(gòu)多元的上市公司群體，成為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的支柱性力量。

“十四五”時期，四川全省各類市場主體通過資本市場直接融資超2.1萬億元，有效滿足實體經(jīng)濟多元化融資需求。全省新增46家境內(nèi)上市公司，首發(fā)募集資金超360億元，資金主要投向先進制造、醫(yī)藥健康、綠色能源等實體領(lǐng)域。

上市公司的蓬勃發(fā)展，有政策的精準有力支撐。四川創(chuàng)新建立職能部門與各市州聯(lián)動的定期會商協(xié)調(diào)機制，加強各級干部資本市場能力培訓，推動市（州）政府組建“一企一專班”，“一企一策”解決企業(yè)上市和并購重組困難問題，聚焦企業(yè)上市、融資、合規(guī)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推動政策紅利直達實體經(jīng)濟。

2023年1月，四川省委、省政府印發(fā)《成渝共建西部金融中心規(guī)劃》貫徹實施方案，出臺新一輪“1+3”財金互動政策體系，對企業(yè)上市、直接融資給予專項激勵。四川省委金融辦牽頭建立“上市后備企業(yè)資源庫”，分類指導后備企業(yè)對接滬深北交易所，形成“培育—輔導—上市—再融資”全鏈條服務機制。

2024年10月，四川省政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》，成為新“國九條”后首批地方綜合性實施方案。近日，四川省委金融辦會同四川證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《四川省推進企業(yè)上市和上市公司并購重組三年行動方案（2026—2028）》。

一系列政策的推出，鋪就了四川地方資本市場高質(zhì)量發(fā)展的道路。

量質(zhì)齊升夯實產(chǎn)業(yè)根基

“十四五”時期，四川上市公司不僅實現(xiàn)數(shù)量穩(wěn)步增長，更在質(zhì)量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化上取得突破性進展，形成傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)穩(wěn)盤、新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)航的多元發(fā)展格局，夯實產(chǎn)業(yè)根基。

四川省境內(nèi)上市公司涵蓋主板100家、創(chuàng)業(yè)板46家、科創(chuàng)板21家、北交所12家，多層次資本市場布局日趨完善。2025年前三季度，全省上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入8231億元、歸母凈利潤821.50億元，成為支撐地方經(jīng)濟發(fā)展的核心力量。

從上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，呈現(xiàn)“傳統(tǒng)筑基、新興突圍”的鮮明特征。3家酒類上市公司上半年占四川省A股公司13.1%的營收，貢獻48.9%的利潤，五糧液上半年歸母凈利潤超190億元，穩(wěn)居川股盈利榜首；工業(yè)、信息技術(shù)、材料行業(yè)上市公司的市值占比從26.69%上升至51.76%。2025年10月，新易盛市值突破4000億元，躍升至川股市值第二，標志著四川資本市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型取得關(guān)鍵成效，新興產(chǎn)業(yè)已成為增長強力引擎。

并購分紅激活資本引擎

“十四五”時期，四川資本市場以并購重組優(yōu)化資源配置，以分紅回報增強市場信心，雙輪驅(qū)動激活資本市場內(nèi)生動力。

并購重組成為企業(yè)提質(zhì)升級的重要路徑。“十四五”時期，四川上市公司累計實施并購重組136家次，交易金額達813億元，涌現(xiàn)多個典型案例。其中，昊華科技發(fā)行股份購買中化藍天股權(quán)，成為新“國九條”后全市場首單注冊的發(fā)行股份購買資產(chǎn)案例；四川能投集團向川能動力注入風電、鋰電等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推動其從傳統(tǒng)化工企業(yè)轉(zhuǎn)型為新能源企業(yè)；硅寶科技并購嘉好股份，系轄區(qū)首單上市公司并購IPO轉(zhuǎn)道企業(yè)。

分紅回報機制持續(xù)優(yōu)化。四川證監(jiān)局通過走訪引導、案例宣講等方式，推動“穩(wěn)定分紅、持續(xù)回報”理念深入人心。

“十四五”時期，四川省境內(nèi)上市公司累計現(xiàn)金分紅超2300億元，71家上市公司2021年至2024年持續(xù)穩(wěn)定分紅，五糧液、瀘州老窖等頭部企業(yè)披露長期股東回報規(guī)劃。

拓寬賽道延伸“蜀道”

“十四五”時期，四川資本市場緊扣創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建支持科技創(chuàng)新的資本生態(tài)，推動新興產(chǎn)業(yè)加速成長，為“蜀道通”拓寬發(fā)展維度，注入轉(zhuǎn)型新動能。

多層次資本市場支持創(chuàng)新的格局基本形成。四川科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所上市公司共計79家，占省內(nèi)上市公司比重從“十四五”初期的27%提升至44%。上市公司在工業(yè)、信息技術(shù)、新材料等領(lǐng)域不斷突破，成為產(chǎn)業(yè)升級的“生力軍”。

創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展壯大。四川推動出臺促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，截至目前，全省私募基金管理人達349家，管理規(guī)模超3000億元，大量資本精準投向“投早、投小、投硬科技”領(lǐng)域。

西部金融中心建設(shè)提速。四川省現(xiàn)有證券期貨基金法人公司8家、分支機構(gòu)540家，證券服務機構(gòu)44家，形成完善服務網(wǎng)絡(luò)。國金證券獲批QDII業(yè)務資格，拓展跨境金融的服務能力；13家產(chǎn)融基地和34個期貨交割庫的布局，有效銜接資本市場與實體經(jīng)濟。

創(chuàng)新融資工具拓寬資本“通路”。四川積極支持企業(yè)對接多層次債券市場，發(fā)行科創(chuàng)債、綠色債、鄉(xiāng)村振興債等創(chuàng)新品種債券168只，募集資金超1000億元。

防控風險筑牢安全屏障

“十四五”時期，四川將投資者保護與風險防控作為資本市場健康發(fā)展的基石，構(gòu)建全方位保護體系和風險防控網(wǎng)絡(luò)，為“蜀道通”筑牢安全屏障。

投資者保護機制不斷完善。2022年行業(yè)協(xié)會牽頭成立四川省證券期貨糾紛人民調(diào)解委員會。截至目前，已與成渝金融法院等17家法院簽署合作備忘錄，建立常態(tài)化協(xié)作機制。據(jù)了解，通過此協(xié)調(diào)機制，2023年成功調(diào)解4人訴某上市公司虛假陳述責任糾紛案；辦結(jié)轄區(qū)內(nèi)首單法院訴前委派期貨交易糾紛案和全國首單涉退市公司證券虛假陳述糾紛調(diào)解案件。

監(jiān)管執(zhí)法“長牙帶刺”，風險防控成效顯著。四川證監(jiān)局依托省市央地金融工作協(xié)調(diào)機制，加強風險監(jiān)測研判和重大風險協(xié)同處置，壓降債券、上市公司、私募基金等重點領(lǐng)域風險。“十四五”時期，6家公司平穩(wěn)退市，穩(wěn)妥處置藍盾退債違約摘牌風險，四川轄區(qū)未發(fā)生全國性重大負面影響、需動用公共財政資源化解的重大風險。

四川證監(jiān)局相關(guān)負責人表示，堅決懲治財務舞弊、系統(tǒng)性造假等重大違法行為，嚴格落實“申報即擔責”要求，嚴查擬申報企業(yè)及相關(guān)責任人造假行為。

高質(zhì)量發(fā)展再啟程

展望“十五五”，四川證監(jiān)局將繼續(xù)按照證監(jiān)會黨委和省委、省政府部署，在四川省委金融辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，緊扣四川經(jīng)濟社會發(fā)展特點，聚焦四大核心任務，推動資本市場與地方經(jīng)濟深度融合，讓四川“蜀道通”成為高質(zhì)量發(fā)展的“快車道”。

四川省相關(guān)負責人表示，將持續(xù)培育壯大耐心資本，支持多元化股權(quán)融資與多層次債券市場融資工具運用。圍繞四川六大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和“15+N”重點產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘培育優(yōu)秀核心技術(shù)企業(yè)對接資本市場。

凝聚發(fā)展合力，推動上市公司做優(yōu)做強。引導上市公司深耕主業(yè)、提升核心競爭力，支持通過并購重組整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級與規(guī)模擴張，規(guī)范開展市值管理，讓投資者共享企業(yè)發(fā)展成果。

強化功能發(fā)揮，服務區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。以推進西部金融中心建設(shè)為核心，加力做好資本市場金融“五篇大文章”，深化央地協(xié)同機制，支持證券期貨基金機構(gòu)來川展業(yè)。

從“十四五”的碩果滿枝到“十五五”的全新征程，四川資本市場正以更完善的市場體系、更高效的融資功能、更有力的監(jiān)管保障，持續(xù)賦能四川“蜀道通”。