證券時報記者 賀覺淵

全國財政工作會議強調，2026年繼續實施更加積極的財政政策并提高精準度和有效性。新的一年，我國經濟長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，為財政收入平穩增長奠定基礎，也為擴大財政支出盤子、確保必要支出力度創造條件。

支出總量的擴張，對統籌用好可用財力提出更高要求。受訪專家預計，2026年更大規模的財政支出盤子將繼續保持“早發快用”節奏，以爭取在年內實現更多實物工作量。為增強地方可用財力，新的一年既有必要提高轉移支付規模，也要提高轉移支付資金效能，推動資金精準直達基層。

財政收入基礎更穩

經濟發展是財政收入的基礎和源泉。明年是“十五五”開局之年，我國經濟運行有望保持平穩向好態勢，內需進一步回暖、物價溫和回升等因素，都將支撐財政收入恢復性增長。

稅收收入是國家“錢袋子”的重要收入來源。2025年前11個月，稅收收入占廣義財政收入（全國一般公共預算收入與全國政府性基金預算收入）比重約68%。其中，國內增值稅、國內消費稅、企業所得稅與個人所得稅作為主要稅種，在前11個月稅收收入中的占比超80%。

中國人民大學行為實驗財稅研究中心研究員沙義金向證券時報記者表示，明年驅動稅收收入增長的主要因素，預計仍將來自內需修復對流轉稅稅基的帶動，尤其體現在增值稅與消費稅的相對穩定增長上，并疊加企業盈利改善對企業所得稅的邊際拉動，以及就業與工資韌性對個人所得稅的支撐作用。

在我國現行稅收體制下，價格因素特別是工業生產者出廠價格指數（PPI）對稅收增長的影響較大。2025年稅收收入在下半年明顯回暖，與PPI降幅逐漸收窄相互印證。廣發證券宏觀分析師吳棋瀅預計，2026年在繼續推進“反內卷”工作等背景下，價格指標將有所回升，全國一般公共預算收入增速將在2025年基礎上回升至3%，樂觀情形下有望回升至5%。

中央財辦有關負責同志近期解讀中央經濟工作會議精神時表示，明年投資和消費增速有望恢復，產業轉型升級加快。沙義金認為，在財政政策更趨積極、重點領域投入力度加大的背景下，擴大有效需求、改善企業經營預期與盈利狀況，將間接強化增值稅與企業所得稅稅基。

除稅收收入外，非稅收入也有望在2026年企穩。2025年以來全國非稅收入主要依靠各地多渠道盤活資產帶動，罰沒收入增速顯著降低。2026年我國更加注重“盤活存量”，吳棋瀅認為，在部分地區繼續推進“三資三化”的前提下，非稅收入增速有望企穩。

財政支出繼續“早發快用”

近期，多地陸續披露2026年一季度地方政府債券發行計劃，目前各地擬發行的新增地方政府債券規模近1.2萬億元，財政靠前發力的特征明顯。受訪專家預計，“十五五”開局之年，新增地方政府債券或延續“早發快用”特征，財政預算資金將靠前撥付。

鑒于新的一年財政收入有望呈恢復性增長態勢，以及近兩年地方化債成效顯著，因收入不及預期或債務付息壓力制約支出發力的情況也將更少發生。

近年來，新增地方政府債券基本遵循靠前發力特征，進而為全年形成更多實物工作量。對于2026年財政總支出規模，市場機構普遍預計將不低于2025年水平，這意味著更大規模的財政可用資金需要在年內撥付見效。

中央財辦有關負責同志明確提出，明年財政政策在“實施時機上，主動靠前發力。合理加快資金下達撥付，推動盡快形成實際支出和實物工作量”。吳棋瀅對此表示，考慮到2026年初的支出高基數和“十五五”開局背景，預計財政支出將繼續維持前傾態勢。

對于2026年的財政支出節奏，上海財經大學中國公共財政研究院副教授汪峰告訴證券時報記者，明年或延續今年“先化債、再投資”的總體思路，整體呈現出“置換債靠前、專項債跟進、特別國債協同”的發行節奏。

在汪峰看來，為靠前緩解地方政府隱性債務化解壓力，2026年安排的2萬億元置換債券或繼續在一、二季度集中發行。同時，新增專項債券中用于化債清欠的8000億元特殊新增專項債將延續前置特征，而用于項目建設的部分將在二季度明顯提速，與置換債券形成錯峰。此外，2026年超長期特別國債規模或繼續在二季度啟動發行，與專項債券并行發力，三季度保持平穩發行。為避免集中供給沖擊，普通國債發行節奏將相應放緩，以實現各類債券的均衡投放。

增強地方可用財力

雖然經濟內生動能修復將為財政收入企穩向好奠定基礎，但部分地方由于剛性支出不減，仍將面臨可用財力緊張的局面。中央經濟工作會議明確要求，新的一年要“重視解決地方財政困難”。全國財政工作會議明確，將提高轉移支付資金效能，增強地方自主可用財力。

近年來，部分地方始終面臨稅源基礎還不牢固、零基預算改革有待深化、剛性支出壓力較大等挑戰，“三保”保障能力較為脆弱。中央財經大學教授溫來成指出，中西部部分地區及基層“在‘三保’工作中已顯吃力”，教育、醫療、社保等民生支出需求剛性增長，與收入放緩形成突出矛盾。

受訪專家學者一致認為，2026年有必要進一步擴大轉移支付規模，同時強化轉移支付的“輸血”功能。具體而言，中央應加大對中西部地區及困難地區的傾斜力度，推廣省級財力下沉機制，減少基層政策配套資金負擔，推動資金精準直達基層等。

溫來成強調，轉移支付制度優化需兼顧均衡性、精準性與激勵性，通過建立與高質量發展掛鉤的分配機制，引導地方聚焦民生保障與產業升級核心任務。

長遠來看，健全地方稅體系、培育穩定稅源是破解困境的根本之道。在目前以共享稅為主的制度下，地方缺乏對當地財力具有決定性影響且長期穩定的地方稅主體稅種，部分地方長期依賴轉移支付。

沙義金建議，“十五五”時期財稅改革應注重“事權上移—財力協調—地方自主財力增強”的組合，通過完善地方稅種、培育潛在稅源，逐步降低對土地財政的依賴。