1月2日，百度集團（9888.HK）發布公告，宣布其非全資附屬公司昆侖芯（北京）科技股份有限公司（以下簡稱“昆侖芯”）已于2026年1月1日通過聯席保薦人以保密形式向香港聯合交易所提交上市申請表格，申請在港交所主板獨立上市及買賣。

為何拆分？

公告顯示，此次分拆符合公司及股東整體利益，在商業層面為百度與昆侖芯均帶來顯著價值。

一是凸顯昆侖芯獨立價值：分拆后，昆侖芯的運營及財務透明度將大幅提升，投資者可更清晰地將昆侖芯與百度保留集團區分開，獨立評估其業務表現與發展潛力，進而更全面地反映昆侖芯基于自身優勢的市場價值。

二是吸引垂直領域投資者：昆侖芯專注于AI計算芯片及相關集成軟硬件系統業務，與百度保留集團多元化的業務模式存在差異。分拆上市后，昆侖芯能精準吸引專注于通用AI計算芯片領域的投資者群體，為業務發展匯聚更多資源。

三是賦能雙方長期發展：當前昆侖芯的業務規模已具備獨立上市條件，分拆將為其帶來多方面助力，同時也能反哺百度保留集團。一方面，分拆可提升昆侖芯在客戶、供應商及潛在戰略合作伙伴中的形象，增強其業務談判能力，百度可通過持股分享昆侖芯的增長紅利；另一方面，昆侖芯可在未來直接、獨立地進入股權及債務資本市場融資，幫助百度保留集團更高效地配置財務資源；此外，分拆能將雙方管理層的職責、問責與其各自的運營及財務表現深度掛鉤，強化管理層專注度與企業治理水平。

公告顯示，分拆后百度在昆侖芯的持股比例可能下降，其對昆侖芯的控制權雖保持但具體影響需視最終持股變動而定。

昆侖芯密集融資

公開資料顯示，昆侖芯前身為百度智能芯片及架構部，2021年4月獨立運營，是國內少數經歷互聯網大規模核心算法考驗的云端AI芯片企業，專注通用AI計算芯片及相關集成軟硬件系統，致力于成為“全球領先的智能計算公司”。

在融資方面，昆侖芯獨立的2021年就完成了首輪獨立融資。這輪融資的領投方為CPE源峰、IDG資本、君聯資本、元禾璞華等知名投資機構共同參與。獨立公司的首輪估值即達130億元人民幣，由百度芯片首席架構師歐陽劍出任CEO。

獨立之后，昆侖芯保持著約一年一輪的融資節奏，其股東名單迅速變得多元化且實力雄厚。

企查查顯示，2025年7月昆侖芯完成的最新一輪融資中，成功募資約2.83億美元（約合21億元人民幣），估值為210億元，投資方涵蓋了國新基金下屬高層次人才基金以及中金觀博、中銀金融等。

百度并未直接公開披露過昆侖芯的具體營收。但據騰訊新聞《一線》報道，近兩年來，昆侖芯業務增長迅速，2024年公司營收超過10億元。而據“騰訊科技”報道，昆侖芯2025年的營收遠超20億元。“體量排在國產前三應該不是問題。”一位接近昆侖芯的知情人士向騰訊科技透露。

百度選擇拆分昆侖芯上市，給當前的芯片企業上市潮再添一把火。2025年，包括沐?股份、摩爾線程、壁仞科技等在內多家芯片企業選擇IPO。

分析認為，AI算力爆發與國產替代雙重剛需，以及投資機構退出壓力都刺激了芯片企業上市。

2022年美國對高端GPU實施出口管制后，國內市場形成供需真空，國產芯片企業迎來替代機遇。但要與英偉達、AMD等巨頭競爭，需通過上市擴大產能（如燧原科技“燧原S60”累計出貨超10萬片）、構建技術護城河，避免因資金短缺錯失市場窗口期。

此外，當前上市的芯片企業多成立于2018—2020年，背后聚集紅杉中國、深創投等上百家機構，且美元基金收緊投資，5—7年的VC/PE投資周期已至，二級市場成為唯一規模化退出通道。AI算力被視為長期確定性賽道，資本市場愿意為“硬科技”企業的未來潛力買單。即使企業仍處虧損狀態也能憑借高營收增速獲得高估值，進一步吸引未上市企業沖刺IPO。

責編：萬健祎

校對：趙燕