最近，A股市場“冰火兩重天”，有色金屬、國防軍工、電子等行業輪番走強，而大盤藍籌卻持續陰跌。

截至1月23日，上證50指數遭遇9連跌；同期，富時中國A50期貨亦走出9連跌行情；中證大盤藍籌25指數表現同樣疲軟，1月12日至23日，僅有1月15日微漲，自1月16日起，該指數6連跌。

上證50指數9連跌，歷史第二次

截至1月23日，上證50指數成份股總市值超過27萬億元，占全部A股總市值比重超過兩成，是大盤藍籌板塊的“晴雨表”。

復盤歷史數據，上證50指數僅出現過兩次9連跌，第一次發生于2013年5月29日至當年6月13日，區間累計跌幅超過9%；時隔12年，2026年1月13日至23日的本輪調整，成為該指數歷史上第二次9連跌，區間跌幅達3.55%。

伴隨指數下行，跟蹤上證50指數的ETF資金也大幅流出。1月13日至23日，跟蹤上證50的ETF資金凈流出額超過419億元，其中華夏上證50ETF資金凈流出額接近416億元，資金撤離跡象明顯。

從歷史走勢來看，上證50指數共出現過33次連續5日以上（不含5日）下跌的行情。2010年及以前共11次，其間跌幅均值接近8%，其中2008年6月3日至同年6月13日（連續8日下跌）跌幅超過17%；2011年至2020年共13次，其間跌幅均值超過6%；2021年至今則出現9次，其間跌幅均值收窄至4.37%。其中，2022年至2024年較為集中，合計出現7次。

具體到不同年份，2004年、2008年、2010年及2024年均出現3次，其中2008年的連跌期間平均跌幅超過12%。2012年、2013年、2016年、2018年、2022年及2023年，均出現了2次。

止跌后有大概率反彈

連續數日下跌之后，A股市場后續走勢備受關注。以上述33次連跌5日以上的行情為樣本，以連續下跌截止日為基準日（T日）統計，上證50指數在T日至T+3日、T+5日、T+10日的平均漲跌幅均為負值。

不過從上漲交易天數占比來看，在T+10內，上證50指數有5個及以上交易日上漲的概率超過78%，上證指數這一概率接近72%。

比如，2022年3月2日至9日，上證50指數連續6日下跌，止跌后的10個交易日內，該指數有7個交易日上漲，上證指數收獲8個上漲交易日。2024年4月2日至12日，上證50指數連續6日下跌，止跌后的10個交易日內，上證50指數與上證指數均有6個交易日上漲。

截至當前，上證50指數尚未出現過10連跌的行情，下周一能否止跌？業內人士指出，近期A股市場結構性行情凸顯，上證50指數的9連跌屬于風格切換與短期情緒釋放，而非基本面的系統性惡化。短期大概率以“技術性反彈+震蕩修復”為主；中期走勢取決于量能、政策與盈利驗證。

10只成份股逆勢上漲

從上證50指數成份股來看，自2026年1月13日至23日的9個交易日中，超過八成成份股下跌天數不低于5個交易日。其中，貴州茅臺連續9日下跌，恒瑞醫藥、中國建筑、山西汾酒等4只成份股有8個交易日下跌。

下跌天數低于5個交易日的有豪威集團、萬華化學、三一重工等，其中洛陽鉬業、瀾起科技、國電南瑞、北方稀土等均僅有3個交易日下跌。

從市場表現來看，自2026年1月13日至23日，跌幅居前的有寒武紀-U、農業銀行、中國電信、興業銀行等，其中前2只成份股區間跌幅均超過10%。

10只成份股逆勢上漲，瀾起科技、海光信息、萬華化學及國電南瑞區間漲幅均超過7%，前2只成份股漲幅均超過10%。這10只個股主要分布于電子、有色金屬及電力設備行業。

績優滯漲熱門股出爐

進一步分析發現，2026年1月13日至1月23日，上證50指數成份股中，電力設備、有色金屬及電子三大行業上漲的成份股數量占比位居前列。值得一提的是，上文提及的10只逆勢上漲成份股中，瀾起科技、紫金礦業、洛陽鉬業等多家公司2025年業績預喜（含預增、扭虧、略增）。

由此可見，雖然大盤藍籌板塊整體表現疲軟，但熱門賽道的大盤藍籌股并未受到明顯拖累，尤其是在優秀業績加持下，相關個股走勢相對堅挺。

從全市場來看，截至1月23日，電子、電力設備、有色金屬行業中，2025年業績預喜的個股有76只，其中2025年以來（截至2026年1月23日）跑輸同期上證指數（漲幅23.4%）的個股僅有11只。

按照業績預告下限來看，中科藍訊、TCL科技2025年凈利潤增幅下限均超過100%。

中科藍訊2025年凈利潤預增下限超過350%，公司表示，2025年非經常性損益主要為投資摩爾線程和沐曦股份取得的公允價值變動，較上年有大幅增長，導致公司2025年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年大幅增長。

另外，實益達、神力股份、利亞德2025年均實現扭虧。

從市場表現來看，這11只績優滯漲股中，錫華科技、優迅股份、億道信息2025年均呈下跌行情，奧拓電子、艾為電子、中科藍訊、上海電氣等2025年以來漲幅均低于20%。