上期所再次出手，監管措施持續強化。

今日（1月27日），上期所發布公告，針對客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系的行為，3組18名客戶被限制開倉1個月以及限制出金。

當前，貴金屬與有色金屬市場情緒高漲、波動顯著加大，交易風險也明顯增加。此前一天，上期所已對部分客戶采取限制類似監管措施，并調整白銀、錫期貨相關合約交易限額，以及銅等期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例。

上期所監管措施持續強化

1月27日，上期所網站發布公告稱，發現3組18名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系，根據《上海期貨交易所交易規則》《上海期貨交易所實際控制關系賬戶管理辦法》的相關規定，決定對上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施。

此前，26日上期所公告，3組16名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報實際控制關系，采取限制開倉1個月以及限制出金的監管措施。

“上期所持續發布監管措施公告，清晰地向市場傳遞出了交易所對違法違規行為零容忍的鮮明立場。”業內人士表示。26日盤后，上期所還發布了多條風控公告，涉及近期波動較大的白銀、滬錫、滬銅、滬鋁及國際銅期貨相關合約。

國信期貨首席分析師顧馮達提醒，未來，在強監管、防風險的總體考量下，不排除監管層繼續推出一系列針對性措施。各市場參與主體尤其是個人投資者，應深入理解并嚴格遵守交易所各項規則，根據自身風險承受能力審慎參與，避免高杠桿下的非理性投機。

貴金屬市場熱度偏高

當前，貴金屬沉淀資金規模達到了2348.61億元，而有色板塊緊追其后，沉淀資金為1245.10億元，成為商品期貨市場上唯二的過千億元的板塊。從具體品種沉淀資金規模來看，黃金沉淀資金1369.66億元，白銀沉淀資金985.19億元，銅沉淀資金676.31億元，位居前三。

1月27日，在商品期貨市場資金整體流出的局面下，31億元資金流入滬銀，5.91億元資金流入滬錫，而滬金流出25億元資金。此前一天，滬銀資金凈流入超百億元。顯然，市場資金對于貴金屬和有色產品的參與熱情仍然較高。

數據顯示，國內滬金期貨主力2604合約年內漲幅達到了17.47%，白銀期貨主力2604合約年內漲幅達到了65.75%。A股市場上，申萬二級貴金屬板塊指數上漲幅度已達51.08%，領漲整個市場，而被稱為金價放大器的黃金股ETF(159562)，今年以來漲幅達38%，規模4個月大增1.8倍，最新規模超67億元。

值得注意的是，當前無論期貨市場還是股票相關板塊的成交量，都在持續創下新高。

隨著監管措施的加強，市場熱度或出現回調。根據上期所要求，自2026年1月27日（即1月26日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在白銀、錫期貨已上市合約的交易限額調整如下：白銀期貨2602至2701合約日內開倉交易的最大數量為800手；錫期貨2602至2701合約日內開倉交易的最大數量為200手。

業內人士提醒，近日金屬市場情緒高漲，市場交易活躍度顯著提升。面對火熱的行情，市場參與者應保持一份冷靜與理性，警惕其中蘊含的劇烈波動風險。

排版：汪云鵬

校對：王朝全