A股上市公司2025年度業(yè)績預告披露落下帷幕，共有2957家預告了業(yè)績，近五成公司預計虧損。

這些虧損的上市公司分布在31個省份，其中海南、吉林、青海上市公司預虧占比位居全國前三，當?shù)靥潛p的上市公司比例均超過40%；廣東、江蘇、浙江、上海等省市雖預虧家數(shù)居前，但占比低于市場均值。

行業(yè)維度也呈現(xiàn)分化特征，房地產行業(yè)成虧損重災區(qū)，不僅誕生A股“虧損王”萬科A（000002.SZ），還包攬?zhí)潛p金額前十中的五席；IT服務、半導體、化學制藥等行業(yè)預虧的上市公司數(shù)量也較多，多個行業(yè)龍頭爆出大額預虧，相關行業(yè)的“虧損王”也浮出水面。

海南、吉林、青海公司預虧占比居前

隨著上市公司披露2025年年度業(yè)績預告落下帷幕，共有2957家A股上市公司預告了業(yè)績。

其中，623家預增，378家預減，82家略增，43家略減，374家扭虧，455家首虧，987家續(xù)虧，13家續(xù)盈，2家不確定。

以此來看，預喜的上市公司合計1092家；預減或者預虧的上市公司1863家，占比63%，其中又有1442家公司預計虧損，占披露業(yè)績預告公司總數(shù)的49%。

根據(jù)規(guī)則，上市公司預計凈利潤為負值；利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤三者孰低為負值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元（主板）/1億元（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板）/5000萬元（北交所）。這兩種情形滿足其中一種就需要披露業(yè)績預告，意味著預計虧損的上市公司基本都需要發(fā)布業(yè)績預告。

那么，預虧的1442家上市公司，主要來自哪些省份？

來自廣東省的上市公司數(shù)量最多，達到257家；其次是北京市，有172家公司預虧；再是江蘇省（160家）、浙江省（133家）、上海市（119家）位居之后。

其余省份預虧的上市公司數(shù)量均低于100家，其中，山東、湖北、四川、湖南、安徽、福建預虧的上市公司均超過40家。

從虧損上市公司占比來看，海南省上市公司虧損占比最高，達到44.44%，27家上市公司中有12家公司預計虧損。其中，鈞達股份（002865.SZ）虧損金額最高，預計凈利潤虧損12億元～15億元；京糧控股（000505.SZ）和海南橡膠（601118.SH）則是首虧，預計凈利潤同比下滑幅度也居前兩位，分別預計凈利潤同比下滑980%～1325%、171%～206.4%。

吉林、青海的上市公司預虧比例分別居第二位、第三位，分別為41.67%、40%。其中，吉林48家上市公司中，有20家公司業(yè)績預虧；青海10家上市公司中，就有4家公司預虧。

再是遼寧省、新疆維吾爾自治區(qū)以39.29%、37.10%的上市公司預虧比例居第四位和第五位。云南、北京、陜西、山西、江西、廣西、西藏、湖北等8個省份的上市公司預虧比例超過30%。

上市公司數(shù)量較多的廣東、浙江、江蘇、上海，上市公司預虧占比分別為28.88%、18.14%、22.16%、26.33%，均低于平均值29%。

相較而言，內蒙古上市公司預虧占比最低，為10.34%，29家上市公司中，3家上市公司預虧；第二低的是浙江；河北、山東、天津的上市公司預虧占比也相對較低，分別為20%、20.26%、21.13%。

各行業(yè)“虧損王”浮出水面

這些預虧的上市公司中，各行業(yè)的“虧損王”分別是誰？

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，IT服務、軟件開發(fā)行業(yè)的上市公司預虧數(shù)量最多，均為60家；房地產開發(fā)行業(yè)公司預虧數(shù)量居其后，有54家公司預虧；再是半導體行業(yè)，50家上市公司預虧；化學制藥、通用設備、專用設備、化學制品等行業(yè)，預虧的上市公司數(shù)量均在40家～50家之間。

其中，預計虧損金額最高的前10家公司中，有5家來自房地產行業(yè)。從業(yè)績預告來看，萬科A便是2025年A股市場的“虧損王”，預計歸母凈利潤虧損約820億元。

該公司分析原因稱，房地產開發(fā)項目結算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位；因業(yè)務風險敞口升高，新增計提了信用減值和資產減值；部分經(jīng)營性業(yè)務扣除折舊攤銷后整體虧損，以及部分非主業(yè)財務投資虧損；部分大宗資產交易和股權交易價格低于賬面值。

同為房地產開發(fā)行業(yè)的華夏幸福（600340.SH）、綠地控股（600606.SH）預計的虧損金額也較高，居A股第二位和第三位。其中，華夏幸福預計，歸母凈利潤虧損160億元～240億元，2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-150億元到-100億元；綠地控股預計，歸母凈利潤虧損160億～190億元。據(jù)業(yè)績變動原因，一大影響因素為房地產結轉收入下降。

另外，房地產開發(fā)行業(yè)的華僑城A（000069.SZ）、金地集團（600383.SH）分別以超過130億元、111億的預計虧損金額位居第五和第七。

房地產行業(yè)的不景氣也影響到了美凱龍（601828.SH），致使該公司成為零售行業(yè)的“虧損王”。美凱龍預計歸母凈利潤虧損150億元～225億元之間，2025年度的虧損主要緣于投資性房地產公允價值變動損失以及相關資產的減值損失。

家電行業(yè)的“虧損王”則為深康佳A（000016.SZ），該公司預計歸母凈利潤虧損125.81億元～155.73億元，業(yè)績變動來自兩個方面：一是對存貨、應收賬款、股權投資、財務資助、低效無效資產等計提減值準備及確認部分預計負債，并同比大幅增加；二是消費電子業(yè)務受產品競爭力不足影響，營業(yè)收入下滑，雖整體費用同比有所壓降，但毛利仍未有效覆蓋費用支出，消費電子業(yè)務仍處虧損狀態(tài)。

作為疫苗龍頭，預計首虧的智飛生物（300122.SZ）業(yè)績預告出爐后也受到市場關注。該公司預計歸母凈利潤虧損106.98億元～137.26億元，主要受民眾接種意愿下降、疫苗猶豫加劇等因素影響，疫苗行業(yè)進入深度調整。

光伏行業(yè)虧損的上市公司數(shù)量也較多，通威股份（600438.SH）則成為該行業(yè)的“虧損王”，預計歸母凈利潤虧損90億元至100億元。該公司稱，主要系行業(yè)階段性供應過剩問題尚未緩解，產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率下行，白銀等部分核心原材料價格持續(xù)上漲，產品價格同比繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)營壓力仍然顯著。

半導體行業(yè)的聞泰科技（600745.SH）預計的虧損金額也較高，位居第十。該公司稱，預計歸母凈利潤虧損90億元～135億元，主要是因為該公司子公司安世半導體有限公司以及安世半導體控股有限公司收到荷蘭經(jīng)濟事務與氣候政策部下達的部長令（Order）和阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭的裁決，預計將確認較大金額的投資損失、資產減值損失。