電力早盤結構性飆漲！

今早（3月18日），A股電力板塊表現(xiàn)活躍。珈偉新能開盤后1鐘，直線20%封死漲停板。華電遼能3連板，粵電力A、韶能股份、雅博股份亦跟隨漲停，新中港、華電能源、江蘇新能、閩東電力等表現(xiàn)出色。

有機構表示，電力板塊兼具高股息與成長性的核心底座，目前有四大利好：一是從頂層設計到Token出海，電力成為AI時代核心資產；二是電價上行邏輯強化，公用事業(yè)資產迎來價值重估；三是契合“HALO”資產范式，兼具極致防御與轉型成長紅利；四是價值洼地顯現(xiàn)，電力資產攻防兼?zhèn)洹?/p>

電力再度爆發(fā)

今日，部分電力股成為市場上少有的共識較強的標的。珈偉新能開盤秒板，雅博股份亦很快漲停，這兩只股票都是典型的光伏概念股，屬于綠電板塊。

華西證券指出，新能源發(fā)電占比不斷提高，電力調度運行的機理并沒有發(fā)生本質性的改變，電網調節(jié)和安全裕度日益減小，消納矛盾將日益嚴重。新能源裝機持續(xù)高速增長，局部地區(qū)消納問題逐漸顯現(xiàn)。算力作為可調節(jié)負荷因子，有望提升新能源“自治消納”水平。“東數西算”等政策助力“西電西用”，引導“產業(yè)西移”。智能電網技術伴隨AI進步，有望助力解決并網問題形成產業(yè)閉環(huán)，強力支撐起科技強國發(fā)展目標。

火電表現(xiàn)也較為出色。深南電、粵電力A、華電遼能皆漲停，華電能源、惠恒運、華銀電力、建投能源表現(xiàn)出色。其中，粵電力A、華電遼能是開盤一字漲停，而深南電亦是秒板。

隨著美國、以色列襲擊伊朗，霍爾木茲海峽航運幾近癱瘓，全球油價劇烈波動。韓國執(zhí)政黨共同民主黨3月16日表示，韓國將取消對煤炭發(fā)電容量的限制，并將核電站利用率提高到80%。共同民主黨中東危機經濟應對工作組表示，這些措施旨在穩(wěn)定能源供應和價格，因為霍爾木茲海峽的緊張局勢阻礙了向韓國運輸石油和天然氣。

四大亮點

據廣發(fā)證券，電力板塊存在四大亮點。

亮點一：從頂層設計到Token出海，電力成為AI時代核心資產。2026年政府工作報告首次提出“算電協(xié)同”，電力與算力協(xié)同發(fā)展正式上升為國家級新型基礎設施戰(zhàn)略。截至3月9日，全球Token單周消耗量已超過15T，算力需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。與此同時，在成本優(yōu)勢與模型能力持續(xù)提升的共同作用下，國產模型的Token調用量有望繼續(xù)提升，從而推動全球AI算力需求進一步增長。

亮點二：電價上行邏輯強化，公用事業(yè)資產迎來價值重估。2026年《關于完善發(fā)電側容量電價機制的通知》出臺后，煤電、氣電、抽水蓄能及電網側獨立新型儲能的容量電價機制進一步完善。同時，俄烏沖突及中東局勢持續(xù)擾動全球能源供應，上游煤炭與天然氣價格存在上漲及傳導預期。在電力市場化機制不斷深化背景下，能源價格上漲將逐步向電價傳導，推動電價中樞上行，進一步提升電力資產盈利能力。

亮點三：契合“HALO”資產范式，兼具極致防御與轉型成長紅利。在A股市場，電力資產完美貼合“重資產、低淘汰”的投資敘事，股東權益對應著極其厚實的實物信用，抗波動性強。這類資產因其重資產投入與高資本利用率，長期擁有相對全A指數更高的ROE，且股息率優(yōu)勢顯著。這種高ROE、高股息的特性使其無需過度擇時，兼具周期進攻性與紅利穩(wěn)健性，具備穿越周期的長期配置能力。

亮點四：價值洼地顯現(xiàn)，電力資產攻防兼?zhèn)洹墓乐到嵌瓤?，當前電力指數相對電網設備指數的PE與PB均處于歷史均值下方，同時電力指數整體股息率顯著高于電網設備主題指數，體現(xiàn)出更高的資產性價比。此外，公用事業(yè)板塊在主動權益基金中的配置比例已處于歷史低位，存在明顯的低配修復空間。

排版：王璐璐

校對：楊立林