證券時報記者 吳瞬

2025年以來，香港地區(qū)IPO市場火爆，募資規(guī)模登上全球榜首，港交所交易大堂更是“鑼聲不斷”。在這一背景下，去香港“偽交易所”掛牌的生意再度火熱，一些企業(yè)借機攀上這一風潮，參與所謂的“掛牌”“敲鑼”。

值得注意的是，這些“偽交易所”高度復刻、“碰瓷”正規(guī)交易所，網站設計精美、營造真實可靠的假象，對普通投資者而言有著極高的迷惑性。同時，這些在“偽交易所”“掛牌”的企業(yè)，在“掛牌”后往往借機推銷自身股權或所謂“原始股”，暗藏諸多投資風險。

3.6萬元能高仿IPO“一條龍”

3月中旬，證券時報記者聯(lián)系了一位能介紹在香港“掛牌”的中介，他表示只需要繳納3.6萬元就能讓企業(yè)在香港“掛牌”“敲鑼”，還能提供股權代碼、網站公示等一條龍的“掛牌”服務。“我們3月28日在深圳就有一場掛牌、敲鑼儀式，你可以報6到8人的參與名單給我，我們給你辦桌簽，還能給你現(xiàn)場拍視頻、做采訪，剪輯一個精美的宣傳片。”該中介宣稱。

據(jù)了解，該中介介紹的是一家所謂“香港股權交易展示中心”的網站掛牌服務。證券時報記者在該網站看到，2026年以來已有7家企業(yè)在該中心“掛牌”，而在2025年則有超130家企業(yè)“掛牌”。

該網站自稱是經香港特區(qū)政府依法審批設立，主要面向中國香港和內地中小企業(yè)（非上市企業(yè)）提供專業(yè)的國際化資本服務，包括掛牌、財務顧問、上市咨詢等服務。平臺旨在根據(jù)香港及標的所在地法律法規(guī)，通過為非上市中小企業(yè)提供品牌宣傳、合規(guī)培訓、掛牌展示等服務，幫助中小企業(yè)提高競爭力和優(yōu)化產業(yè)結構，加快培育中小企業(yè)成長壯大，并最終進入全球適應其發(fā)展新階段的資本市場。

一些中介在介紹中表示：“通過在香港股權交易展示中心掛牌，企業(yè)可以獲得更多的資金支持，為企業(yè)的發(fā)展注入新的活力。同時，掛牌也有助于提升企業(yè)的品牌知名度和市場競爭力，吸引更多的投資者和合作伙伴關注。它為眾多企業(yè)提供了一個展示自身實力、拓寬融資渠道、提升品牌影響力的廣闊平臺。”

在“香港股權交易展示中心”掛牌的所謂審核流程堪稱兒戲，只需要填寫一份簡單的掛牌申請書，以及公司信息和法人信息，再簽署一份承諾書即可。相關中介稱，填寫上述信息和繳納相關費用后三到五個工作日就能提供股權代碼和網站展示。

而一家曾于2025年在該網站掛牌的公司還發(fā)布了敲鑼現(xiàn)場視頻。記者查看視頻發(fā)現(xiàn)，其掛牌、敲鑼和致辭環(huán)節(jié)完全就是復刻正規(guī)交易所上市的敲鑼儀式，堪稱“高仿版”：七八名公司相關人員齊齊戴著紅圍巾，圍在一面銅鑼前敲鑼、合影，公司負責人致辭時興高采烈地稱公司發(fā)展進入了一個新階段。

至于在該網站“掛牌”的費用則因人而異，有的中介稱3.6萬元即可，而有的則要4.8萬元。“香港股權交易展示中心”在網站上表示，該中心不直接受理未經推薦機構會員推薦的企業(yè)掛牌申請，推薦機構會員咨詢服務的收費標準由其提供的增值服務內容及水平自行制定。

多個李鬼“碰瓷”正規(guī)交易所

類似“香港股權交易展示中心”這樣的“李鬼”網站并不少，僅證券時報記者查詢就發(fā)現(xiàn)還有“香港全球股權交易中心”“香港科技創(chuàng)新股權轉讓市場”“香港股權交易中心”等。而這些“偽交易所”往往在LOGO、名稱上都“碰瓷”香港交易所或是內地交易所。

比如“香港股權交易中心”就稱自身的掛牌板為“創(chuàng)科板”，直接“碰瓷”上交所的科創(chuàng)板，其英文簡稱為“HKEE”，而港交所的英文簡稱為“HKEX”，二者極易混淆；“香港全球股權交易中心”則在LOGO的配色上完美復刻港交所的“藍紅配色”，其掛牌板塊則分為“科創(chuàng)板”“創(chuàng)新板”“國際板”。

這些“偽交易所”的所謂“掛牌”還給了一些不法企業(yè)非法集資、兜售所謂原始股的機會，暗藏諸多風險，甚至有一些企業(yè)公然宣稱“已上市”。

不過，對于證券時報記者詢問中介掛牌“香港股權交易展示中心”是否等于“上市”，該中介直言稱：“這還不算上市，企業(yè)肯定得一步一步來，掛牌之后，你可以說離資本市場更近一步了。”

有不少中介在宣傳中都表示聲稱掛牌后企業(yè)價值得以“變現(xiàn)”：“中小微企業(yè)長期面臨融資難題，銀行貸款要求高、民間借貸成本高、場內資本市場門檻高且費用高。而在掛牌后，企業(yè)可以面向廣大投資者進行私募股權融資、私募債券融資等多種融資方式；企業(yè)股權可通過合法買賣轉讓，實現(xiàn)部分股權變現(xiàn)。”

事實上，“香港股權交易展示中心”在掛牌前要求企業(yè)簽署的承諾書中就明確要求，掛牌企業(yè)在宣傳中不得使用“上市”“股票代碼”“股權代碼”等詞匯或表述，或通過“原始股”“股權眾籌”等方式進行非法集資、欺詐等違法違規(guī)行為。該網站還披露，由于有多名人員投訴，數(shù)家公司存在私下融資、非法融資嫌疑，因此被“摘牌”。但這似乎是“香港股權交易展示中心”撇清責任之舉，有不少在此處掛牌的企業(yè)正是借此名頭進行非法集資或售賣原始股權。而在“香港全球股權交易中心”的網站上，還直接發(fā)布了掛牌企業(yè)的股權融資需求，各家公司的股權融資金額在一百萬元至數(shù)百萬元不等。

警惕“股權”投資風險

值得注意的是，上述“偽交易所”大部分早在數(shù)年前就已被香港證監(jiān)會列入“偽冒監(jiān)管機構或市場營運機構名單”。

香港證監(jiān)會稱，設立偽冒規(guī)管機構或市場營運機構的網站是常見的行騙手法之一，目的是要欺騙不虞有詐的投資者，令他們誤以為網站登載名單所顯示的金融機構或中介人，是由真實存在的監(jiān)管機構所規(guī)管的，但事實上，這些金融機構從未取得任何真正監(jiān)管當局的認可。“騙徒或會聲稱透過一些獲認可的市場營運機構（例如股票交易所）進行買賣，以欺騙投資者。這些網站設計精美，且通常載有最新的財經新聞，企圖營造網站是真實可靠的假象，但事實上，以有關名稱運作的金融監(jiān)管機構或市場營運機構根本不存在。”

對此，浙江百和律師事務所專職律師蔣華勤告訴證券時報記者，內地企業(yè)向香港無牌機構繳納費用“掛牌”“上市”進而售賣原始股，從《證券法》視角，該行為肯定構成虛假陳述和非法發(fā)行股票。涉案無牌機構、公司及負責人涉嫌非法經營罪、詐騙罪等刑事犯罪。協(xié)助“偽交易所”推廣、招攬內地公司掛牌的第三方機構或個人，民事上與“偽交易所”構成共同侵權，承擔連帶賠償責任，刑事上可能構成非法經營罪、詐騙罪的共犯，也可能單獨構成幫信罪。

廣東環(huán)宇京茂律師事務所律師徐越惠則指出，根據(jù)《證券法》，無牌機構不具備證券發(fā)行與交易資質。無牌機構向境內公眾兜售原始股、以掛牌為噱頭募資，屬于未經注冊擅自公開發(fā)行或變相公開發(fā)行證券，屬于非法發(fā)行股票的行為。若以非法占有為目的虛構上市、偽造掛牌等，以騙取投資者資金，并挪作他用或揮霍，則構成集資詐騙罪。因此，內地企業(yè)的上述行為可能涉嫌非法經營罪或詐騙罪等刑事犯罪。

“海外掛牌畢竟是企業(yè)的一張金名片，騙子正是利用企業(yè)這種渴求鍍金心理，設局詐騙。防范這種‘海外掛牌’騙局，第一要查資質，內地公司赴港上市需經證監(jiān)會備案+聯(lián)交所批準。第二是警惕‘快速上市、無門檻、高回報、原始股’等話術誘惑。第三要驗文件，企業(yè)可以在香港聯(lián)交所官網、證監(jiān)會官網核驗其文件真?zhèn)巍５谒氖蔷芩较陆灰祝善苯灰妆仨氃谡?guī)證券賬戶進行。最重要的一點是留證據(jù)，要保存各種虛假的宣傳資料、合同以及轉賬記錄、聊天記錄等，有利于日后維權。”蔣華勤說。

徐越惠提醒，若投資者因虛假上市宣傳作出投資并受損，相應企業(yè)應當承擔虛假陳述侵權賠償。投資者可向內地法院起訴，北京金融法院已有判例明確對此類跨境欺詐具有管轄權。“針對此類騙局，投資者切勿輕信‘海外上市’的宣傳，對要求購買原始股的投資機會保持高度警惕，務必守住‘非持牌不投、未注冊不買’的底線。”