預(yù)期徹底變了！

3月19日早盤，期貨市場液化石油氣（LPG）主力合約封死漲停，漲幅10.99%，報(bào)6392元/噸。低硫燃油、原油、甲醇等全線暴漲。A股煤炭板塊早盤走強(qiáng)，陜西黑貓封漲停，大有能源、陜西煤業(yè)、安泰集團(tuán)、晉控煤業(yè)、云煤能源跟漲。

消息面上，卡塔爾能源公司最新表示，公司旗下多家液化天然氣設(shè)施于周四凌晨遭到導(dǎo)彈襲擊，引發(fā)大規(guī)模火災(zāi)并造成嚴(yán)重?fù)p毀。應(yīng)急響應(yīng)小組已立即出動(dòng)，控制由此造成的損害，暫無人員傷亡報(bào)告。

隨后，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)文稱，美國對(duì)以色列襲擊伊朗設(shè)施一事毫不知情。以色列將不再對(duì)這個(gè)極其重要且寶貴的南帕爾斯油氣田采取任何行動(dòng)。

3月18日，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)出緊急警告，宣布沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和卡塔爾三國的石油設(shè)施已成為“合法打擊目標(biāo)”，并將在未來幾小時(shí)內(nèi)進(jìn)行打擊，敦促相關(guān)區(qū)域民眾撤離?。

沖擊波來了

中東事態(tài)似乎正朝著不可控的方向發(fā)展。卡塔爾能源公司最新表示，公司旗下多家液化天然氣設(shè)施于周四凌晨遭到導(dǎo)彈襲擊，引發(fā)大規(guī)模火災(zāi)并造成嚴(yán)重?fù)p毀。隨即，此事件引發(fā)相關(guān)期貨品種暴漲。

更為重要的是，特朗普和卡塔爾對(duì)于以色列轟炸伊朗石化設(shè)施似乎并不知情。

特朗普發(fā)文稱，出于對(duì)中東地區(qū)所發(fā)生事件的憤怒，以色列對(duì)伊朗被稱為南帕爾斯氣田的主要設(shè)施發(fā)起了猛烈打擊。整個(gè)氣田的一小部分區(qū)域遭到了襲擊。美國對(duì)這次具體襲擊毫不知情，卡塔爾也完全未參與其中，且事先毫不知情。不幸的是，伊朗不了解這一情況，也不了解與南帕爾斯襲擊相關(guān)的任何基本事實(shí)，無端且不公正地襲擊了卡塔爾液化天然氣設(shè)施的部分區(qū)域。

特朗普表示，除非伊朗不明智地決定攻擊在這次事件中非常無辜的卡塔爾，否則以色列今后不會(huì)再針對(duì)這個(gè)極其重要和寶貴的南帕爾斯氣田發(fā)動(dòng)任何襲擊——如果伊朗那樣做了，那么美國，無論是否得到以色列的幫助或同意，都將以前所未有的力量和規(guī)模徹底摧毀整個(gè)南帕爾斯氣田。“由于這將對(duì)伊朗的未來產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響，我不想授權(quán)實(shí)施如此程度的暴力和破壞，但如果卡塔爾的液化天然氣設(shè)施再次遭到襲擊，我將毫不猶豫地這樣做”。

受此影響，全球主要市場早盤全線殺跌，但涉及到能源化工的期貨品種和相關(guān)股票依然大幅走強(qiáng)。港股石油股震蕩走高，延長石油國際漲超8%，中國海洋石油漲超5%，中國石油股份漲超2%，中海油田服務(wù)、昆侖能源跟漲。A股石化、煤炭亦有不錯(cuò)表現(xiàn)。

預(yù)期正在發(fā)生變化

此前，市場對(duì)于戰(zhàn)爭持續(xù)的時(shí)間一直持“偏短期”的態(tài)度，市場的反應(yīng)也不大，全球市場在此期間的跌幅也相對(duì)可控。但隨著戰(zhàn)事深入，這種預(yù)期也在發(fā)生變化。

瑞銀集團(tuán)（UBS）策略師Andrew Garthwaite表示，全球股市短期內(nèi)可能繼續(xù)處于盤整階段，因市場正在應(yīng)對(duì)高度不確定性和廣泛的潛在宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)果。

瑞銀將MSCI全球市場指數(shù)的2026年目標(biāo)設(shè)定為1100點(diǎn)，略低于先前1130點(diǎn)的預(yù)估。新預(yù)測與目前ACWI指數(shù)1015.60點(diǎn)的水平相比，顯示出溫和的上漲空間，但過程中將持續(xù)波動(dòng)。

瑞銀強(qiáng)調(diào)，潛在結(jié)果的分散度特別大。在更樂觀的情境下，中東沖突快速解決加上AI帶來的更強(qiáng)勁生產(chǎn)力增長，可能將MSCI AC World指數(shù)的公允價(jià)值推升至1280點(diǎn)。相比之下，如果沖突持續(xù)三個(gè)月或更長時(shí)間且沒有生產(chǎn)力提升，公允價(jià)值可能跌至700點(diǎn)，這意味著該指數(shù)較當(dāng)前水平下跌約30%。

該策略師在一份報(bào)告中寫道，即使沖突可能快速解決，我們?nèi)钥赡艿凸懒斯?yīng)鏈中斷的風(fēng)險(xiǎn) （例如， 硫酸、航空燃油、印度的液化石油氣）。幾個(gè)近期不利因素正使市場處于區(qū)間震蕩。風(fēng)險(xiǎn)和情緒指標(biāo)仍然過度，瑞銀的風(fēng)險(xiǎn)偏好指標(biāo)處于其10年區(qū)間的第15個(gè)百分位，而系統(tǒng)性和自主性投資者的倉位大體中性，而非投降性拋售。

同時(shí)，必需消費(fèi)品和制藥等防御性板塊并未明顯跑贏大盤，表明市場并未完全消化經(jīng)濟(jì)放緩的可能性。大宗商品市場也發(fā)出混合訊號(hào)，石油期貨指向暫時(shí)性中斷，但債券收益率大幅上升，顯示投資者可能低估了通脹風(fēng)險(xiǎn)。

澳洲聯(lián)儲(chǔ)周四警告稱，中東沖突可能引發(fā)嚴(yán)重的國際性沖擊，但一旦出現(xiàn)顯著經(jīng)濟(jì)下行，澳大利亞國內(nèi)銀行具備良好條件來支持經(jīng)濟(jì)。在其半年度《金融穩(wěn)定評(píng)估》中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)列舉了一系列全球脆弱性，包括金融市場潛在崩盤、網(wǎng)絡(luò)攻擊以及非常規(guī)政策的擴(kuò)散。這意味著過去幾周國內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受重大不利沖擊的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。澳洲聯(lián)儲(chǔ)表示：“中東沖突可能引發(fā)更大的沖擊，從而擾亂全球經(jīng)濟(jì)，尤其是在石油及其他大宗商品市場的供應(yīng)中斷持續(xù)的情況下……鑒于近年來在低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)環(huán)境下，全球關(guān)鍵資產(chǎn)市場的杠桿水平和集中度顯著上升，這增加了在進(jìn)一步不利發(fā)展下資產(chǎn)出現(xiàn)無序重定價(jià)的可能性。”澳洲聯(lián)儲(chǔ)還表示，如果生產(chǎn)率未能如預(yù)期改善，與人工智能相關(guān)的投資可能面臨大幅拋售風(fēng)險(xiǎn)。

排版：羅曉霞

校對(duì)：王錦程