3月20日，防彈少年團(tuán)（BTS）將正式攜專輯《ARIRANG》回歸，這也是該組合時(shí)隔約三年九個(gè)月后的首次完整體亮相。目前，該數(shù)字專輯已于3月20日12:00在騰訊音樂娛樂集團(tuán)旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大平臺(tái)正式上線。

此次BTS新專輯《ARIRANG》在TME平臺(tái)首發(fā)，預(yù)計(jì)將直接帶動(dòng)數(shù)字專輯銷售及周邊的消費(fèi)。此前，周杰倫新專《太陽(yáng)之子》開啟預(yù)售收獲樂迷熱烈反響，也從側(cè)面印證了頭部音樂IP的強(qiáng)大內(nèi)容吸引力。

騰訊音樂（TME）近期因財(cái)報(bào)發(fā)布后的股價(jià)波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。有分析人士指出，市場(chǎng)情緒波動(dòng)多源于對(duì)短期數(shù)據(jù)的過(guò)度投射，而忽視了騰訊音樂正依托穩(wěn)健的訂閱業(yè)務(wù)基本盤，持續(xù)引入如BTS等具有全球號(hào)召力的音樂內(nèi)容，打造更多元、具有差異化優(yōu)勢(shì)的內(nèi)容生態(tài)。

與此同時(shí)，騰訊音樂持續(xù)拓寬創(chuàng)新服務(wù)邊界，其“第二曲線”正展現(xiàn)出增長(zhǎng)空間。騰訊音樂2025年財(cái)報(bào)顯示，公司在線音樂非訂閱收入同比增長(zhǎng)39.2%至90.7億元，占總營(yíng)收比重已達(dá)27.5%。其中，四季度非訂閱收入更是同比飆升41%。

騰訊音樂正以音樂為核心，深化IP價(jià)值的釋放。中金公司（CICC）研報(bào)指出，TME2025年第四季度非訂閱業(yè)務(wù)的超預(yù)期增長(zhǎng)，主要來(lái)源于廣告、專輯銷售以及藝人線下演出周邊等多元收入。這證明TME已不止局限于在線音樂播放，而是在產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，打造一站式音樂服務(wù)平臺(tái) 。

巴克萊銀行（Barclays）分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手MAU增長(zhǎng)的擔(dān)憂被過(guò)度夸大，因?yàn)樾袠I(yè)格局并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化 。

截至2025年，TME的SVIP用戶數(shù)已突破2000萬(wàn)人。麥格理（Macquarie）指出，TME正通過(guò)上游投資（如藝人巡演、實(shí)體周邊）構(gòu)建綜合音樂生態(tài)。雖然此類新業(yè)務(wù)在短期內(nèi)可能產(chǎn)生稀釋效應(yīng)，但在戰(zhàn)略上具有合理性，有助于鞏固其在中國(guó)音樂產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

有分析認(rèn)為，短期的股價(jià)震蕩忽視了企業(yè)基本面的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。依托約380億元人民幣的充足現(xiàn)金儲(chǔ)備及穩(wěn)健的派息政策，騰訊音樂希望通過(guò)“穩(wěn)健訂閱盤+超預(yù)期非訂閱盤”的雙輪驅(qū)動(dòng)，持續(xù)釋放長(zhǎng)期投資價(jià)值。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在BTS等頭部流行音樂內(nèi)容的加持下，騰訊音樂的內(nèi)容生態(tài)優(yōu)勢(shì)有望凸顯。