2026年3月24日，海底撈(06862)公布其2025年全年業(yè)績。

公告顯示，2025年海底撈2025年全年營業(yè)收入432.2億元，比上年增長1.1%；核心經(jīng)營利潤為人民幣54億元，同比下降13.3%；年內(nèi)溢利40.4億元，同比下降14.0%。

與此同時，集團多元業(yè)務增長亮眼，外賣業(yè)務收入達26.58億元，同比增長111.9%；其他餐廳經(jīng)營收入達15.21億元，同比增長214.6%。

這是創(chuàng)始人張勇重回海底撈后交出的第一份年度財報。利潤下降，翻臺率下降，但營收微漲，外賣業(yè)務與多品牌計劃初見成效。

營收432.25億元，同比微增

在客流量下降的情況下，海底撈總體營收勉強維持正增長。

從核心經(jīng)營數(shù)據(jù)看，2025年海底撈收入為432.25億元，同比增長1.1%。與此同時，2025年海底撈核心經(jīng)營利潤為54.03億元，同比下降13.3%；凈利潤為40.42億元，同比下降14.0%； 2025年自營海底撈餐廳整體翻臺率為3.9次╱天，2024年為4.1次╱天；全年共接待顧客383.9百萬人次，較上年下降7.5%。

對此，公司直言，受翻臺率變化以及產(chǎn)品、場景等創(chuàng)新模式方面的調(diào)整等因素影響，海底撈年內(nèi)利潤、核心經(jīng)營利潤、翻臺率和接待顧客人次較上年有所波動。

門店數(shù)量上，海底撈在收縮自營門店規(guī)模，擴大加盟門店數(shù)量。截至年末，海底撈品牌共經(jīng)營1383家餐廳，其中加盟門店數(shù)量增至79家，自營餐廳共計1304家，有85家自營餐廳因經(jīng)營表現(xiàn)未達預期主動關(guān)?；蛞蛏虡I(yè)地標遷移或設施老舊而搬遷。

這是能夠預料到的結(jié)果，畢竟從行業(yè)層面來看，餐飲業(yè)仍未觸底反彈。

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2025年全國餐飲收入達57982億元，同比增長3.2%，占社會消費品零售總額的11.6%，較上年提升0.2個百分點。但全國餐飲消費增長乏力，餐飲收入增長3.2%，近三年來首次跑輸社零增速（3.7%）。

但趨勢正在好轉(zhuǎn)。從全年拆分數(shù)據(jù)看，下半年經(jīng)營改善幅度強于上半年。

從半年報與年報數(shù)據(jù)拆分看，海底撈2025年下半年多項核心經(jīng)營指標邊際向好。營收同比由上半年的下降3.7%轉(zhuǎn)為下半年的增長5.9%；集團餐廳經(jīng)營收入同比降幅由6.9%收窄至2.0%；主品牌海底撈餐廳經(jīng)營收入同比降幅由9.0%收窄至5.1%；核心經(jīng)營利潤同比降幅也由14.0%收窄至12.7%。同時，下半年接待顧客人次較上半年增加約430萬人次，翻臺率有所回升。

與其他連鎖餐飲巨頭（如百勝中國、麥當勞）相似，為了應對市場變化，海底撈正在大力布局外賣業(yè)務，并已經(jīng)在外賣業(yè)務上取得了增長。2025年，外賣業(yè)務成為海底撈增長較快的板塊之一，全年外賣業(yè)務收入達到26.58億元，同比增長111.9%，主要由“下飯菜”業(yè)務的快速增長。

海底撈在公告中稱，外賣業(yè)務已成為本集團收入增長的重要支柱，目前全國已完成超過1200個外賣網(wǎng)點布局，并與主流外賣平臺展開合作。與此同時，公司也在持續(xù)研發(fā)更適合外賣場景的新產(chǎn)品，并支持紅石榴計劃下其他品牌嘗試外賣業(yè)務。

“其他餐廳”經(jīng)營收入達15.21億元

所謂“其他餐廳”，即“紅石榴計劃”孵化出的一系列副牌。近兩年出現(xiàn)在消費者視野中的焰請烤肉鋪子、小嗨愛炸等多品類副牌，均出自“紅石榴計劃”。

作為帶動集團整體營收增長的“第二曲線”，從2025年提出至今，在經(jīng)歷了一年的摸索之后，“紅石榴計劃”終于初見成效。截至2025年末，其他餐廳經(jīng)營收入從2024年的人民幣4.9億元增加214.6%至2025年的人民幣15.21億元，占總營收3.5%，較上年顯著增長。截至2025年末，集團已成功運營20個涵蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食、小火鍋及中式快餐等細分領(lǐng)域的子品牌。

值得關(guān)注的是，海底撈在2025年重新梳理了紅石榴計劃規(guī)則，形成“掌勺人”和“百姓廚房”雙體系孵化機制。

其中，“掌勺人”體系聚焦員工自主創(chuàng)業(yè)，“百姓廚房”體系則偏向總部主導策劃與推動的項目孵化。海底撈表示，希望通過“掌勺人”激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)潛力，通過“百姓廚房”推動多品類、多層級市場覆蓋，進一步提升創(chuàng)業(yè)項目協(xié)同發(fā)展的效率。

隨著海底撈品牌進入多業(yè)態(tài)、多品牌并行推進新階段，各業(yè)務板塊之間的協(xié)調(diào)成為新的管理重點，這對公司高管們的治理與管理能力提出了更高要求。也正是在此背景下，今年年初，海底撈創(chuàng)始人張勇重回公司任CEO，推動海底撈的業(yè)務優(yōu)化調(diào)整。

整體來看，處于“轉(zhuǎn)型期”的海底撈，短期需應對翻臺率下滑與利潤承壓的陣痛，而多品牌戰(zhàn)略則為長期持續(xù)發(fā)展提供了支撐。

3月6日，光大證券發(fā)布研報稱，2026年春節(jié)海底撈超預期的經(jīng)營數(shù)據(jù)，充分驗證了海底撈的復蘇韌性與龍頭壁壘; 疊加管理層更迭后的效率提升、新品類帶來的增長潛力及高股息的價值支撐，公司短期業(yè)績與長期邏輯均獲強化，維持海底撈(06862)“買入”評級。

基于集團2025年經(jīng)營情況，海底撈董事會建議派發(fā)截至2025年12月31日止年度的末期現(xiàn)金股息每股0.384港元。