頭部百億量化正從“長預約周期防贖回沖擊”轉向“優化流動性提升客戶體驗”。

3月30日，百億量化私募機構磐松資產公告稱，更新產品贖回規則，將原來的預約贖回時間T-5，調整為T-2，預約周期大幅縮短3個交易日，流動性顯著提升。

當前，量化私募的預約贖回是在固定開放日前提前N個交易日提交贖回申請的機制，核心是平衡投資者流動性與管理人資金/策略穩定性。隨著管理人對自身策略容量、資金穩定性的信心提升，量化私募行業正從長預約周期向更靈活的短預約優化。

縮短預約贖回時間的背后

3月30日午間，上海磐松私募基金管理有限公司的微信公眾號“磐松資產”發布重要公告稱，基于對投資過程的持續研究與不斷優化，磐松旗下多空對沖及杠桿指增系列產品的贖回預約機制調整如下：自2026年3月31日起，磐松多空對沖及杠桿指增產品線的贖回預約時間將由現行的“T-5個交易日”縮短為“T-2個交易日”，其中指數增強產品，小額資金當日14點30前可以完成贖回簽約，實現凈值確認。

磐松資產成立于2022年6月29日，總部位于上海，以低頻系統性投資為核心策略，自成立以來，磐松資產規模增長迅速，2023年7月突破20億元，2024年3月達到50億元，同年7月突破100億元，截至2026年初，管理規模穩定在100億元以上。

目前，磐松資產已經構建了多元化的產品線，涵蓋指數增強、杠桿指增、市場中性、多空對沖等策略，并提供專戶定制服務，滿足不同客戶的需求。在產品費率上，磐松資產采取差異化策略，部分產品僅收取管理費或計提業績報酬，個別指數增強產品管理費為0，體現了長期主義的經營導向。

“預約贖回時間的調整，是行業流動性優化的標志性動作，背后是量化機構對自身策略容量、資金穩定性的信心表現。”北京一家私募機構從業者表示，目前鳴石、九坤、誠奇等百億量化的贖回預約周期多為T-3至T-5個交易日，磐松的調整有望帶動行業進一步縮短預約周期，提升產品競爭力。

3月量化指增策略回撤明顯

值得注意的是，近一個月以來，有業績展示的百億級量化策略私募平均收益，普遍出現大幅下滑。券商中國記者從有關渠道處獲得的業績匯總情況也顯示，3月多數頭部私募的指增和空氣指增策略產品收益調整明顯，跌幅在9%—12%。

面對市場的短期波動，部分私募機構已就波動原因、資產配置邏輯及后續市場判斷進行回應，釋放穩定預期信號，安撫投資者。一家百億私募合伙人對券商中國記者表示，市場風格切換加快，流動性出現分化，部分過度依賴單一因子的量化策略隨之出現了超額回撤。今年以來量化私募管理規模快速擴張，以及小微盤股的巨大漲幅，也對量化策略的超額收益造成一定壓力。

今年以來私募發行市場的增量主要來自量化多頭策略，百億級量化私募今年新發規模尤為突出。據私募排排網統計，截至2026年2月28日，全市場722家私募機構合計備案私募證券產品1366只，較2025年2月的543只同比增幅151.57%，較2026年1月的680只環比增幅100.88%，實現同比、環比雙雙翻倍，私募機構布局熱情顯著提升。

從2月備案細節來看，百億量化私募備案積極性高漲。明汯投資以33只備案量位居首位，產品集中在宏觀策略和多策略對沖領域；黑翼資產、上海瓴仁私募緊隨其后，均備案23只；涵德投資、頑巖資產各備案22只，誠奇私募備案21只，鳴石基金、進化論資產、九坤投資分別備案16只、15只、12只，頭部量化布局力度凸顯。

截至2026年2月底，國內百億私募總數達126家，其中百億量化私募數量首次超越主觀多頭私募，行業資源向頭部量化集中的趨勢愈發明顯。盡管量化規模上升對于業績有所壓制，但是上述業內人士表示，對于實現全年超額收益仍然保持樂觀。

排版：汪云鵬

校對：冉燕青