2025年A股各主要指數普遍上揚，結構性行情貫穿全年，市場交投持續升溫。數據顯示，A股市場2025年總成交額首次突破400萬億元。

市場活躍背景下，個股交易動能強勁，龍虎榜2025年總成交額躍升至5.56萬億元，刷新2015年高點，同比增幅逾七成，創下歷史新高。

這一迅猛增長不僅映射出市場熱度攀升，更揭示A股交易生態正經歷深層重塑，四大趨勢日益顯現，尤以陸股通成交額邁入萬億元時代，中小券商強勢崛起最為亮眼，成為2025年龍虎榜格局演變的核心看點。

2025年龍虎榜總成交額創歷史新高

龍虎榜數據由滬深交易所發布，涵蓋股票及可轉債交易中出現異動的個股排名，主要指標包括日漲幅偏離值±7%、日換手率超20%、日振幅達15%，以及連續三個交易日漲跌幅累計偏離20%等。

作為A股市場異常交易的重要觀測窗口，龍虎榜的席位活躍程度與成交規模，直觀體現了資金的風險偏好與多空博弈的激烈程度。

據證券時報·數據寶統計，2025年龍虎榜成交總額攀升至5.56萬億元，刷新歷史紀錄，不僅超過2024年的3.19萬億元，也突破了2015年4.34萬億元的前高，彰顯2025年市場交易熱度與投資者風險意愿邁上新臺階。

從趨勢來看，2025年龍虎榜成交額較上年增長約74%，增幅為近十年之最。相較之下，2024年同比增速為30.5%，2020年為61.46%，而2015年較2014年增幅高達267.68%。歷史對比表明，龍虎榜活躍度的變動與大盤整體走勢具有較強聯動性。

值得關注的是，盡管2025年龍虎榜成交總額大幅攀升，其占全市場總成交額比例為1.32%，僅位列2014年以來第五位，顯示龍虎榜活躍度提升的同時，市場整體體量同步擴張，未出現極端非理性繁榮，交投熱情集中但未失控。市場相對理性的另一個證據，則是2025年全年上榜公司數占比60.75%，為2014年來第三低水平。

總體來看，2025年龍虎榜成交總額破紀錄，既映射出A股市場活力增強、投資者信心回暖，也折射出市場環境持續優化，為資本市場長期穩健發展提供積極信號。而其占全市場總成交額比例溫和，以及上榜公司數量占比較低，則表明當前市場熱度中仍存理性，未陷入全面過熱，整體生態趨于平衡。

四大趨勢浮現

從交易席位與標的特征觀察，近年來龍虎榜的生態格局正呈現四大深刻演變。

趨勢一：機構主導力持續增強

數據顯示，2025年機構在龍虎榜的成交額歷史上首次突破萬億元大關，為1.14萬億元，占龍虎榜總成交額的20.57%，兩項指標均刷新2014年以來最高紀錄。

從發展趨勢看，隨著資本市場日益成熟，盡管散戶交易活躍度仍高，但整體影響力逐步弱化，機構化進程不斷深化，具備專業研究與投研能力的機構投資者正占據主導地位，理性定價機制逐步確立，機構席位在龍虎榜中的話語權預計將持續提升。

趨勢二：陸股通成交額邁入萬億元時代

作為外資布局A股的重要窗口之一，北向資金在2025年實現了歷史性躍升，龍虎榜成交額首次突破萬億元大關，超過1.27萬億元，占龍虎榜總成交額的22.94%，雙雙創出開通以來最高水平。

多家外資背景營業部排名與成交額大幅攀升，彰顯外資對A股的積極配置。比如瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營業部通常被視為境外機構席位，2025年全年出現在龍虎榜的交易金額超過752億元；高盛（中國）上海浦東新區世紀大道證券營業部龍虎榜成交金額突破700億元；摩根大通上海銀城中路證券營業部龍虎榜成交金額超過266億元，成為外資參與深化的鮮明注腳。

趨勢三：中小券商崛起

與往年不同，2025年龍虎榜百強席位中涌現大量中小券商身影，全年共計35家中小券商營業部上榜，數量為近年較高水平。

其中，典型代表當屬開源證券西安西大街證券營業部，2025年全年龍虎榜成交額超過1152億元，躋身百強榜第六位，同比大增近9倍。

華林證券北京分公司、國金證券深圳分公司、中泰證券湖北分公司等中小型券商營業部2025年龍虎榜成交額均超百億元且同比均有數倍增長。

業內人士指出，以開源證券為代表的中小券商，正借力區域資源與靈活機制，通過程序化策略等差異化服務搶占份額，部分已形成特色業務閉環，實現彎道超車。

趨勢四：資金生態更趨包容

從2025年上榜公司的業績情況來看，有接近800家公司（剔除虧損的ST股票）2025年前三季度凈利潤虧損，占上榜公司比例超過24%，為歷史第二高水平，接近2024年同期水平。

業內人士指出，虧損企業上榜數量增多，既反映風險偏好的抬升，也體現活躍資金包容性的增強，背后是市場對成長邏輯的重構——投資視角正由“重利潤”轉向“重賽道、重技術、重壁壘”，映射出對國內高科技產業鏈高成長潛力的認可。

龍虎榜或正從短線交投風向標，演變為產業資本與機構深度博弈的戰略平臺。比如摩爾線程-U、芯原股份、東芯股份、國盾量子等前沿科技題材股均出現在2025年龍虎榜中，正是這一轉型的有力印證。

百強席位勝率如何？

在A股結構性行情持續深化的背景下，龍虎榜作為洞察市場資金動向的“晴雨表”，其呈現的趨勢演變，深刻折射出當前市場的博弈邏輯與生態重構。

從資金屬性來看，機構、游資與散戶之間的博弈格局日益清晰。機構專用席位堅持價值投資主線，聚焦高景氣賽道，2025年龍虎榜成交額前十的機構重倉股多集中于業績兌現的人工智能（AI）領域龍頭，如天孚通信、新易盛、德明利、東山精密等。

以營業部為代表的游資、中小投資者則主攻題材炒作，其龍虎榜成交活躍股普遍業績平平，代表個股包括拓維信息、恒寶股份、雪人集團、平潭發展等。

陸股通資金則高度聚焦AI主線，全年龍虎榜成交額前十股票均與AI概念相關，既涵蓋業績落地的天孚通信、工業富聯、新易盛，也包含成長預期強勁的英維克、德明利等標的。

在實際操盤中，許多投資者，尤其是短線交易者，常將龍虎榜視為洞察資金動向的“風向標”，并以此作為制定買賣策略的重要依據。

追隨龍虎榜中強勢營業部的操作路徑，已成為一種廣受青睞的實戰方法，因其背后往往活躍著風格鮮明、經驗豐富的主力資金，對題材爆發、情緒拐點與節奏把握具備敏銳的前瞻能力。

然而，并非所有上榜席位皆具持續盈利實力，關鍵在于“跟對人”——精準識別那些風格穩定、題材理解深刻、歷史戰績優異的知名游資。同時，針對不同席位需采取差異化持有策略：若為機構席位介入的個股，宜適度拉長時間維度；而營業部主導的標的，則更考驗投資者的短線博弈能力。

不過，迷信龍虎榜并不可取。據數據寶統計，2025年龍虎榜成交額百強營業部中（包括機構席位、陸股通席位），只有24家營業部凈買入后次日勝率超過五成（即凈買入后次日股價上漲）；3家營業部凈買入后5日勝率在五成以上；120日勝率在五成以上的營業部也只有11家。

值得一提的是，只有華泰證券蘇州吳中大道證券營業部1家營業部凈買入后中短期勝率均超過五成。

機構席位和陸股通席位的表現也一般，凈買入后中短期勝率均低于五成，難言優勢。

相較之下，凈賣出信號則更為精準可靠：2025年龍虎榜成交額百強營業部中（包括機構席位、陸股通席位），多達95家營業部凈賣出后次日勝率超過五成（即凈賣出后次日股價下跌）；98家營業部凈賣出后5日勝率在五成以上；92家營業部凈賣出后120日勝率達到五成以上。

機構席位和陸股通席位的凈賣出信號意義重大，數據顯示，機構席位凈賣出中長期勝率較高，彰顯其前瞻性。

由此可見，龍虎榜中“凈賣出”所釋放的警示信號遠比“凈買入”更具參考意義，投資者尤需警惕“賣”字背后的市場深意，特別是專業投資機構大額凈賣出所傳遞的強烈信號，往往預示著更深層次的預期轉變與風險釋放。歷史數據也支持機構凈賣出的重要參考價值：凈賣出后5日、20日、60日、120日勝率均超過55%。

一些備受投資者關注的游資頭部席位表現如何呢？數據顯示，陳小群常用的中國銀河證券大連黃河路證券營業部，2025年龍虎榜成交額逾320億元，凈買入次日平均勝率接近57%，但后續表現乏力，后期勝率均顯著低于50%，尤其在60日后平均虧損近13%。

素有“章盟主”之稱的張建平，其常用席位國泰海通證券上海長寧區江蘇路證券營業部同樣呈現次日勝率過半、后期持續走弱的態勢。

炒股養家表現亮眼，其常用席位華鑫證券上海紅寶石路證券營業部凈買入次日勝率高達70%，短期優勢突出，但后期勝率亦回落至50%以下。

而頂級游資孫煜的中信證券上海溧陽路證券營業部、趙強的中國銀河證券紹興證券營業部等，短中期勝率均未過半，整體盈利持續性較為有限。

總體來看，多數游資熱衷于題材炒作與短期情緒博弈，善于捕捉政策紅利或市場熱點引發的脈沖行情，但在缺乏基本面支撐的情況下，難以支撐股價持續上行。

部分席位雖能憑借資金優勢短期內拉升股價，可一旦市場情緒回落或主力資金撤出，股價便易迅速回歸價值中樞，甚至面臨大幅回調。隨著監管趨嚴與市場有效性提升，游資的盈利空間或將進一步收窄。

對于普通投資者而言，若過度依賴席位效應進行跟風操作，或單純執著于短線交易策略，將難以取得理想的投資效果。

聲明：數據寶所有資訊內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

校對：冉燕青

美編：彭春霞