證券時報記者 程丹

近日，中國證監(jiān)會對浙江瑞豐達資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“瑞豐達”）及關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)、實際控制人孫偉等相關(guān)責任人員違法違規(guī)行為作出行政處罰，對瑞豐達及關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)共罰沒2800余萬元，5名責任人員領(lǐng)罰款1300余萬元，瑞豐達實際控制人被采取終身證券市場禁入措施。

此次處罰力度為“史上最重”，體現(xiàn)了證監(jiān)會對私募基金嚴重違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度。證監(jiān)會表示，將持續(xù)依法嚴厲查處私募基金領(lǐng)域違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等惡劣違法違規(guī)行為，嚴肅追究違法主體責任，提高違法違規(guī)成本，持續(xù)凈化市場環(huán)境，同時推動私募機構(gòu)抓緊整改各類不規(guī)范行為，促進行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，切實保護投資者合法權(quán)益。

罰單再創(chuàng)“史上最重”

經(jīng)調(diào)查，瑞豐達及關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)、相關(guān)責任人員嚴重違反私募基金法律法規(guī)。上海證監(jiān)局對瑞豐達及關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)共罰沒2800余萬元，對5名責任人員罰款1300余萬元，對瑞豐達實際控制人采取終身證券市場禁入措施。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會注銷相關(guān)私募機構(gòu)管理人登記。對于相關(guān)違法行為可能涉及的犯罪問題線索，證券監(jiān)管部門將堅持應(yīng)移盡移的工作原則，依法依規(guī)移送公安機關(guān)。

據(jù)了解，對瑞豐達相關(guān)機構(gòu)和人員開出的超4100萬元的罰單，處罰力度為“史上最重”。證券監(jiān)管部門用足用好法律條款，進一步提高違法違規(guī)成本，表明了證監(jiān)會對私募基金嚴重違法違規(guī)行為“零容忍”的態(tài)度。

長期以來，證監(jiān)會持續(xù)從嚴打擊私募領(lǐng)域違法違規(guī)行為，一個多月前，另一起私募違法違規(guī)案件——優(yōu)策投資被證監(jiān)會作出行政處罰。經(jīng)查，優(yōu)策投資及實際控制人存在違規(guī)挪用基金財產(chǎn)、報送虛假信息等行為，嚴重違反私募基金法律法規(guī)。浙江證監(jiān)局對優(yōu)策投資罰款2100萬元，對3名責任人員罰款1425萬元，對實際控制人采取終身證券市場禁入措施。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會同步撤銷管理人登記。對于相關(guān)違法行為可能涉及的犯罪問題線索，證券監(jiān)管部門將堅持應(yīng)移盡移的工作原則，依法依規(guī)移送公安機關(guān)。

據(jù)了解，證監(jiān)會正在持續(xù)依法嚴厲查處私募基金領(lǐng)域違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送等觸犯私募基金監(jiān)管“底線”“紅線”的惡劣違法違規(guī)行為，嚴肅追究違法主體責任。2025年全年，證券監(jiān)管部門對600余個機構(gòu)、個人采取行政監(jiān)管措施，立案稽查約30起，移送公安機關(guān)線索約40條。

自律、行政、刑事立體追責

值得注意的是，近期對于私募機構(gòu)的違法違規(guī)者，均形成了自律、行政、刑事的立體追責矩陣。自律上，由中國證券投資基金業(yè)協(xié)會注銷管理人登記；行政上，由證監(jiān)會做出行政處罰；刑事上，犯罪線索將移送公安機關(guān)。

業(yè)內(nèi)人士指出，對于私募機構(gòu)等證券違法犯罪行為不僅僅是行政處罰，還要上升到刑事司法層面，這不僅意味著強監(jiān)管的進一步升級，也意味著對于證券違法行為“不留死角”的全方位監(jiān)管，任何嚴重違規(guī)行為都將面臨多維度、立體式打擊。

另外，在近期的私募領(lǐng)域罰單中，“雙罰制”，即對違規(guī)機構(gòu)與相關(guān)責任人員同步追責已成為監(jiān)管執(zhí)法的顯著特征，對違規(guī)行為的追責直接穿透到個人，真正觸及違規(guī)者的切身利益，而非僅以機構(gòu)作為責任屏障，從而顯著提高個人違規(guī)成本。

上述人士表示，“雙罰制”的實行，不僅強化了監(jiān)管對私募行業(yè)違規(guī)行為的震懾效果，更能倒逼機構(gòu)壓實主體責任、健全內(nèi)部治理體系，進而從源頭上遏制行業(yè)亂象，推動構(gòu)建規(guī)范、健康、透明的私募基金行業(yè)生態(tài)。

發(fā)布典型案例以教促改

在嚴肅懲治的同時，監(jiān)管部門還通過教育引導推動整改并重。2025年累計開展宣傳教育活動1000余次，組織1.75萬家機構(gòu)開展自查評估和問題整改。

在自律監(jiān)管層面，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會同步發(fā)布《私募基金紀律處分典型案例（第二批）》，發(fā)揮典型案例釋法說理、警示教育的作用，幫助私募基金行業(yè)機構(gòu)及其從業(yè)人員準確理解規(guī)則要求，提升行業(yè)合規(guī)意識，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。具體來看，典型案例涵蓋募集推介、投資運作、內(nèi)部控制、從業(yè)資格管理等方面的嚴重違規(guī)行為。

如案例之一，A私募基金管理人出借其管理的多只私募基金產(chǎn)品的期貨、股票賬戶，將賬戶的賬號和密碼提供給若干外部人員開展違法交易活動。此外，A私募基金管理人還存在未妥善保存適當性資料等違規(guī)行為。監(jiān)管部門對A私募基金管理人給予警告并罰款。協(xié)會對A私募基金管理人采取“撤銷管理人登記”的紀律處分措施，對相關(guān)高級管理人員分別采取“取消基金從業(yè)資格”“公開譴責”等紀律處分措施。

又如另一起案例，B私募基金管理人的從業(yè)人員甲在私募基金產(chǎn)品募集推介過程中，存在引導個別投資者重新進行風險識別能力和風險承擔能力評估、調(diào)整評估結(jié)果的違規(guī)情形。監(jiān)管部門對B私募基金管理人和從業(yè)人員甲采取行政監(jiān)管措施，協(xié)會對B私募基金管理人采取“公開譴責”的紀律處分措施，對從業(yè)人員甲及相關(guān)高級管理人員采取“公開譴責”的紀律處分措施。

據(jù)了解，2026年證監(jiān)會將繼續(xù)深化宣傳教育工作，督促私募機構(gòu)自查自糾、抓緊整改通道化、違規(guī)代持等各類不規(guī)范行為，促進行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，切實保護投資者合法權(quán)益。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會提醒各私募基金管理人，應(yīng)當以案為鑒，建立健全內(nèi)部控制機制，提升規(guī)范化運作水平，在投資管理中踐行合規(guī)創(chuàng)造價值理念，堅持投資者利益優(yōu)先原則。從業(yè)人員應(yīng)當勤勉盡責，不斷提升專業(yè)能力和職業(yè)操守，為行業(yè)樹立合規(guī)專業(yè)的良好形象，共同維護行業(yè)聲譽和發(fā)展秩序，助力私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。