主動(dòng)權(quán)益巨頭紛紛布局ETF！

3月20日，興證全球基金上報(bào)旗下第二只ETF產(chǎn)品——興全國證價(jià)值100ETF，距離其首只ETF上市僅兩個(gè)多月。

近年來，以主動(dòng)權(quán)益投資見長的基金公司紛紛殺入ETF賽道，ETF市場迎來差異化發(fā)展的新格局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，全市場1456只ETF總規(guī)模達(dá)5.1萬億元。

興證全球基金上報(bào)第二只ETF

3月20日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，興證全球基金上報(bào)旗下第二只ETF產(chǎn)品——興全國證價(jià)值100ETF。

據(jù)悉，國證價(jià)值100指數(shù)的編制規(guī)則為剔除成交金額與總市值排名靠后、凈利潤為負(fù)的證券，剔除ROE均值、ROE波動(dòng)率、自由現(xiàn)金流收益率排名靠后的證券，選取市盈率倒數(shù)以及股息率、自由現(xiàn)金流率綜合得分最高的100只證券構(gòu)成指數(shù)樣本。

數(shù)據(jù)顯示，截至最新，該指數(shù)前十大權(quán)重股包括格力電器、美的集團(tuán)、招商銀行、陜西煤業(yè)、中國海油、興業(yè)銀行、中國石油、云天化、濰柴動(dòng)力、瀘州老窖。

在此前的1月8日，興證全球基金旗下首只ETF產(chǎn)品——興全滬深300質(zhì)量ETF已經(jīng)上市，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，該產(chǎn)品規(guī)模為3.06億元。

東方紅資管入局ETF

值得一提的是，近日，以主動(dòng)權(quán)益投資見長的資管機(jī)構(gòu)——東方紅資管，也開啟了ETF的布局。

3月19日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，東方紅資產(chǎn)管理上報(bào)了產(chǎn)品——東方紅中證東方紅紅利低波動(dòng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金，目前處于接收材料的狀態(tài)。此舉意味著這家以主動(dòng)投資見長的機(jī)構(gòu)，正式踏入ETF這一競爭激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

從產(chǎn)品定位來看，東方紅資產(chǎn)管理并未選擇規(guī)模競爭激烈的寬基指數(shù)，而是切入“紅利低波”這一細(xì)分領(lǐng)域，聚焦Smart Beta策略。紅利低波策略兼具“高股息”與“低波動(dòng)”的雙重防御屬性，在市場震蕩階段抗跌性較強(qiáng)，契合當(dāng)前投資者追求穩(wěn)健回報(bào)與長期配置的需求。

ETF發(fā)展需差異化破局

近年來，以主動(dòng)權(quán)益投資見長的機(jī)構(gòu)紛紛加速布局ETF賽道，成為行業(yè)關(guān)注的新動(dòng)向。2025年9月，交銀施羅德基金在時(shí)隔14年后重啟ETF產(chǎn)品線，申報(bào)了交銀施羅德中證智選滬深港科技50ETF；興證全球基金也在同年9月申報(bào)了公司成立22年來的首只ETF——興證全球滬深300質(zhì)量ETF。如今，東方紅資產(chǎn)管理的入局進(jìn)一步印證了這一趨勢(shì)。

伴隨越來越多機(jī)構(gòu)涌入，ETF賽道競爭日趨激烈。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，全市場1456只ETF總規(guī)模達(dá)5.1萬億元，“得ETF者得天下”漸成行業(yè)共識(shí)，ETF正成為推動(dòng)公募規(guī)模增長的重要力量。然而，在指數(shù)產(chǎn)品同質(zhì)化加劇的背景下，如何實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，成為“后發(fā)”公募必須直面的課題。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，布局特色指數(shù)的核心思路，是在相對(duì)成熟的賽道中挖掘有潛力的細(xì)分方向，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)卡位。隨著更多主動(dòng)權(quán)益“高手”入局，ETF市場的競爭格局也有望迎來新的變化，投資者將擁有更加豐富和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品選擇。

展望未來，ETF的產(chǎn)品形態(tài)與創(chuàng)新路徑仍有較大拓展空間。博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)趙云陽表示，目前我國指數(shù)投資生態(tài)體系已初步形成，未來產(chǎn)品創(chuàng)新空間巨大，例如運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行下跌保護(hù)、備兌增強(qiáng)等策略的ETF，以及透明模式的主動(dòng)ETF，都是重要的發(fā)展方向。

晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅表示，在產(chǎn)品布局層面，多元化趨勢(shì)或進(jìn)一步強(qiáng)化。隨著指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容，部分機(jī)構(gòu)正逐步拓展指數(shù)投資與資產(chǎn)配置相關(guān)服務(wù)，ETF有望覆蓋更多新興領(lǐng)域，呈現(xiàn)更為豐富的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

摩根資產(chǎn)管理則預(yù)測，到2030年，全球主動(dòng)ETF規(guī)模有望從2024年底的約1萬億美元增至6萬億美元，增速顯著超越被動(dòng)ETF。該公司全球ETF業(yè)務(wù)主管Travis Spence分析稱，被動(dòng)ETF領(lǐng)域同質(zhì)化競爭加劇、費(fèi)率壓力上升，為主動(dòng)型產(chǎn)品通過差異化策略開辟了新的發(fā)展空間。他進(jìn)一步指出，主動(dòng)ETF在固收領(lǐng)域大有可為，以中國債券市場為例，2024年底其市場規(guī)模已居全球第二，但ETF滲透率不足1%，主動(dòng)管理策略可有效填補(bǔ)信用債、利率債等領(lǐng)域的配置空白。與此同時(shí)，中國市場還可將行業(yè)輪動(dòng)、ESG主題等主動(dòng)管理策略融入ETF框架，以更好滿足多元化的投資需求。

排版：王璐璐

校對(duì)：李凌鋒