工商銀行去年的成績單出爐！

2025年，銀行板塊行情階段性特征明顯——上半年持續上漲創新高、三季度回調、四季度修復。這一年，工商銀行（下稱“工行”）總資產歷史性地突破了50萬億元人民幣，在全球領先的資產體量下，工行仍在向更精細的資產負債管理、更綜合的服務，要效益、要質量，全年實現營收、凈利“雙增”，以自身的高質量發展為股東創造穩健的投資回報。

“大家知道，在利差逐漸收窄的宏觀環境之下，正增長目標的實現是有一定難度的。”3月27日，工行舉行2025年年度業績會，工行行長劉珺在會上如是說。環境愈復雜、成績含金量愈足。

無論是在資本市場上，還是在行業發展中，工行都無疑是始終在聚光燈下。劉珺表示，站在“十五五”時期的新起點上，工行還將率先在中國金融機構中闖出一條新路，實現世界一流金融機構的建設目標。

穩定器：現金分紅1106億元，分紅率會“想市場所想”

現金分紅是上市公司價值創造和投資者回報能力的具體體現。去年全年，A股銀行業指數累計上漲了12%，其中，工行A股股價上漲了21.54%，在上市銀行中名列前矛。資本市場上的優異表現為投資者帶來了最直觀的分紅收益。

工行董事會秘書田楓林表示，自2006年上市至今，工行累計為股東創造現金分紅回報1.58萬億元，現金分紅率連續多年保持在30%以上，穩居A股分紅總額榜首。

2025年，工行預計將派發現金股息合計1106億元人民幣，繼續保持A股現金分紅總額最高的上市公司位置。其中，已派發中期分紅504億元，待履行公司治理程序后，將再安排一次年度末期分紅602億元。按全年平均股價計算，A、H股股息率分別達4.22%和5.99%，遠高于當期定期存款利率和普通理財收益率。

回望過去這一年的股價表現，工行行長劉珺坦言：“我們當然希望表現能更好一點。”但拉長時間周期看，劉珺認為，“我們如果能穩健地在每一個年度實現平均值以上的綜合回報水平，那么工行一定是資本市場的穩定器。”

對于當前頗受投資者關注的提高現金分紅比例問題，劉珺也給出了正面回應——“我們整個資本規劃和分紅安排會根據市場作出動態調整……大家也提說‘能不能在分紅率方面做相應的向上調整’，工行作為市場風向標，一定會急市場所急、想市場所想。如果我們的調整會帶來市場的健康持續向好發展，那么工行一定會起到模范帶頭作用。”

劉珺強調，工行在分紅安排方面會密切觀測資本市場的變化跟需求，響應大家的需求，響應大家的呼聲。

展亮色：53萬億元資產的大行仍能“雙增”

資本市場上的亮眼表現根本上源于工行的業績增長質量和內在價值。

2025年一季度末，工行總資產達到51.5萬億元，成為全球首家資產總量突破50萬億元的銀行；截至2025年末，工行的資產體量進一步擴張，達到53.48萬億元，較上年末增長9.5%。

“我們沒有因為工行自身體量較大，而放松對效益、質量的追求。”劉珺開宗明義地總結了“十四五”收官之年，工行業績的“幾抹亮色”：

一是經營效益上，營業收入、手續費及傭金凈收入、撥備前利潤、凈利潤等核心指標全部實現正增長——工行2025年實現營業收入8013.95億元，較上年增長1.9%；凈利潤3707.66億元，較上年增長1%。

二是收入結構上，截至2025年末的凈息差為1.28%，較年初下降14個基點，降幅逐漸收窄、呈現企穩態勢；手續費及傭金凈收入達1112億元，同比增長1.6%，扭轉此前負增長態勢；其他非息收入達553億元，同比增長40.7%。這些都對收入增長形成了有力支撐。

三是資產質量上，截至2025年末，工行的不良貸款率為1.31%，較年初下降3個基點，連續五年保持下降趨勢；與此同時，撥備覆蓋率達213.60%，保有貸款撥備余額8523億元，較年初增加368億元，增長4.5%，風險抵補能力進一步增強。

“2025年我們在財務收入方面創造出來的儲備能力，有效提升了撥備覆蓋能力和撥備儲備，使得下一步更好緩釋宏觀經濟周期帶來的沖擊做好必要準備。”劉珺稱。

闖新路：向世界一流金融機構邁進

國有大行是服務實體經濟的主力軍，過去一年，工行的主業更突出、專業更精進。

數據顯示，2025年，工行貸款投放、債券投資“兩投”增量4.8萬億元，其中境內分行人民幣貸款增加2.17萬億元，投融資總量、增量均保持市場領先。其中，工商信貸、零售業務、金融科技“老三篇”優勢進一步鞏固。

工行副行長王景武介紹，截至2025年末，工行制造業貸款余額業內率先突破5萬億元，達到5.2萬億元，全年增幅近20%；商貿領域對公結算量超過2200億元，貿易融資余額突破1萬億元，商貿客戶全年增長超100萬戶。

科技創新領域是當前銀行業務增長的“必爭之地”，而工行在這方面已有領先之勢——2025年末，工行的科技貸款、戰略性新興貸款余額率先突破6萬億元和4萬億元；專精特新“小巨人”企業有貸戶覆蓋率超過50%，較年初增長22個百分點。

強大的金融機構是構成金融強國的關鍵要素之一，如何推動建設強大的金融機構？作為中國乃至全球的領軍銀行，工行需要在這方面探出一條新路來。

“世界一流金融機構是有絕對標準的，不是我們可以自我定義出來什么樣的機構是世界一流金融機構。”劉珺直言，工行要在現有基礎上達成世界一流金融機構的建設目標，如果還是以貸款為主的資產負債表，“那么與這一目標相距還是比較遠的”。

因此，劉珺認為，工行需要在以間接融資為主的資產負債表的基礎之上，全面發力建設現代金融服務業。在新質生產力和新型基礎設施領域，從過去簡單的資金中介，向資金、信息、效率等一系列價值要素的綜合服務商轉變。

事實上，這已非劉珺首次提出金融機構應向“綜合服務商”轉變。在日前召開的中國發展高層論壇2026年年會上，劉珺就系統闡述了自己的這一想法。

他認為，傳統扁平、被動的金融服務已經無法完全適應全球格局重構和經濟不確定性上升所帶來的新需求，必須把全生命周期支持和全產業鏈服務深度融合，為實體經濟搭建體系化金融服務框架，金融機構轉型為綜合服務商。這樣才能使得單個節點的風險在多維度網格中得到緩沖和化解。

具體來看，劉珺指出，拓展綜合化服務，就是要圍繞現代化產業體系建設、科技創新、綠色轉型、區域協調發展等重點領域，強化商行、投行、資管、托管、財富、交易、結算等多業務協同聯動，為客戶打造全面解決方案，將自身強大的供給能力轉化為價值創造能力。

“觀測世界一流銀行的整體收入結構會發現，現代金融服務業得到的收入有上漲趨勢。這就說明資本市場給予現代金融服務業的估值可能會更高，這也要求我們工行率先在中國金融機構中間闖出一條新路，實現世界一流金融機構的建設目標。”劉珺強調。

迎拐點：利息凈收入今年有望同比轉正

資本補充是當前銀行業的焦點話題。今年《政府工作報告》已明確擬發行3000億元特別國債用于支持其補充資本，業內預計，工行將是本輪特別國債注資的重點對象。對此，田楓林在會上回應表示，具體情況以正式公告為準。

根據業內分析，去年以來，特別國債注資國有商業銀行持續推進，本質上屬于“未雨綢繆”，進一步增厚銀行的資金安全墊，由此更好為實體經濟服務。

總的來看，工行一級資本凈額連續13年位居全球銀行業首位。截至2025年末，工行資本充足率為18.76%，一級資本充足率為14.94%，核心一級資本充足率為13.57%，均在合理區間平穩運行；TLAC（總損失吸收能力）風險加權比率為21.47%，TLAC杠桿率為10.79%，均滿足監管要求，并且都留有緩沖區間。

田楓林透露，目前工行已制定新一輪資本及TLAC工具發行計劃，將根據未來一段時期資本供需情況、市場運行情況合理推進，確保各項監管指標持續保持穩健運行。

此外，對于“凈息差下行拐點是否將至”這一行業“共答題”，工行副行長姚明德表示，工行2026年息差大概率呈現“L型”走勢：雖然在下行，但降幅趨緩，且這一趨勢具有可持續性。

“如不考慮LPR（貸款市場報價利率）、存款掛牌利率進一步大幅調整的情況，預計今年我行利息凈收入將同比轉正、迎來拐點，凈息差下降幅度也會較2025年進一步收斂。”姚明德稱。

他的判斷主要來自四方面因素：一是資產負債組合管理更適應貨幣政策調整要求，二是負債管理更注重降本增效，三是大類資產配置更注重長期儲備，四是資產負債布局更注重高水平開放格局。

在負債端，姚明德指出，工行依托在托管、結算、存管等領域的深厚基礎和強大服務能力，有效帶動了各類低成本資金沉淀；同時，隨著高成本定期存款逐步到期，前期存款掛牌利率調整影響已經逐步釋放，貸款重定價也將進入尾聲，存貸利差有望趨于穩定。

校對：盤達