3月20日，隨著新恒泰(920028)正式掛牌上市，北交所上市公司數量達到300家。這只新股上市首日大漲，截至發稿，N新恒泰漲幅超123%。

作為服務創新型中小企業的主陣地，北交所從2021年11月開市至今，用扎實的擴容步伐、持續的質量提升，書寫了多層次資本市場服務實體經濟、培育新質生產力的發展篇章。

^{數據來源：Wind 鐘恬/制表}

四年來實現跨越式發展

回望2021年11月15日，北交所正式鳴鐘開市，首批81家企業集體亮相，總市值不足3000億元。彼時北交所市場以存量精選層平移企業為主，上市公司偏傳統制造，規模體量偏小，制度生態尚處發展初期。

目前北交所上市公司數量已增至300家，為開市初期的3.7倍，總市值約9000億元；合格投資者數量突破千萬戶，公募、社保、保險等機構資金持續入場，市場流動性、活躍度、穩定性全面提升，北交所完成了從“起步”到“壯大”的跨越。

東吳證券認為，開市四年多來，北交所市場規模實現跨越式增長，其中2025年營收展現強韌性。Wind數據顯示，293家發布2025年業績快報的北交所公司中，實現營收正增長的公司共185家，占比63%。其中卓兆點膠、安達科技、大地電氣3家企業營收增幅突破100%，貝特瑞、同力股份、一諾威、穎泰生物4家公司營收規模突破50億元，頭部企業引領作用凸顯。利潤方面，八成公司盈利，細分行業龍頭宏裕包材、慧為智能歸母凈利潤增幅超300%，海能技術因行業回暖與高端產品放量利潤增幅達222%。

中央財經大學研究員張可亮表示，當前北交所服務創新型中小企業成果顯著，300家上市公司中，國家級專精特新“小巨人”占比近六成，平均研發強度超5%，累計募資超600億元，大部分資金用于研發投入、技術升級和產能擴張。北交所真正吸引了一批在細分領域擁有核心技術、具備高成長性的優質企業，企業的“含金量”和“含新量”都有了質的飛躍。

2026年新股質效雙升

Wind統計顯示，2026年北交所上市新股為12只，質效雙升、特色鮮明，其中科技類企業表現尤為亮眼。

從行業分布看，新股集中于高端裝備、人工智能、新材料、生物醫藥、工業軟件等新質生產力領域，其中9家為國家級專精特新“小巨人”企業，占比超過七成，多數新上市公司兼具硬科技與專精特新雙重屬性，細分領域龍頭屬性突出。

與往年相比，今年科技類新股更多聚焦“卡脖子”領域突破與前沿技術創新。例如，作為國內率先進入鋁顏料行業的企業之一，族興新材憑借自主研發的7大核心技術，打破了國外企業長期在中國中高端鋁顏料市場的壟斷局面。公司不僅是國內行業標準的主要制定者，還深度參與了多項國際標準的制定，手握90項已授權專利，其中包括49項發明專利。

值得一提的是，今年上市新股中還有不少細分領域“隱形冠軍”。例如覓睿科技是一家專注于智能網絡攝像機及物聯網視頻產品的高新技術企業，具備邊緣計算能力，是物聯網視頻模組賽道的“隱形冠軍”。

從市場表現看，今年新股上市首日漲幅多數集中在100%—200%區間，發行節奏提速與估值回歸同步推進，打新收益穩健，市場生態更趨成熟。

新起點謀新篇

北交所上市公司增至300家，既是規模跨越，也是新的起點。

中國小康建設研究會經濟發展工作委員會專家余偉認為，企業掛牌新三板的標準早已提高，北交所對擬IPO企業的審核也持續加強，核心目的是吸納優質公司、促進市場健康發展。他表示：“北交所市場和制度一直在不斷完善中，市場較為期待盡快推出北交所ETF，并有更多舉措吸引耐心資本投資北交所，進一步提高北交所二級市場流動性，促進北交所上市公司估值修復。”

資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南提議，北交所在加速新股供給步伐的同時，也應兼顧二級市場的輸血功能，其呼吁，加快北交所“深改19條”落地的力度和速度，讓市場體驗改革實惠，讓市場信心增強，讓投資者提升參與感和獲得感。

張可亮認為，北交所的核心競爭力，不是復制一個“小科創板”或“小創業板”，而是專注于服務“更早、更小、更新”的創新型中小企業。要形成差異化競爭力，他認為要做好三點：打造“專精特新”的價值發現高地，構建“全生命周期”的服務體系，營造“包容普惠”的市場生態。對于優質中小企業而言，北交所的吸引力在于 “門檻更適配、預期更明確、成長更可持續”。

“300家只是一個新的起點，北交所的未來，在于堅持特色、深化改革、優化生態，真正成為中國經濟轉型升級中不可或缺的一環。”張可亮說。

校對：楊舒欣