國內品牌金飾價格跌破1400元/克。

3月21日凌晨，國際黃金市場迎來重挫，現貨黃金、黃金期貨雙雙跌破4500美元關口，周跌幅超10%，創下43年以來最大單周跌幅。這波大跌讓不少投資者直呼看不懂，畢竟眼下中東地緣沖突持續升級，向來被視作避險資產的黃金，卻走出了截然相反的行情，連國內金飾價格也跟著大幅跳水。

3月21日，周生生足金飾品報價1389元/克，單日跌了54元，比起3月16日的1540元/克，短短幾天就跌了151元；周大福金飾價格也從1447元/克跌到1397元/克，單日下跌50元。

按理說，伊朗與以色列互相打擊、伊朗攻擊波斯灣能源設施，再加上美國五角大樓部署三艘軍艦和數千名海軍陸戰隊員，中東局勢持續緊張，黃金的避險屬性本該凸顯，可現實卻是黃金一路下跌。對此，有分析人士指出，核心原因是市場的交易主線已經變了，大家關注的重點不再是地緣避險，而是通脹預期和貨幣政策的博弈。

消息面上，美聯儲主席鮑威爾在3月議息會議上明確表態，戰爭導致的能源價格上漲已經直接推高了通脹，還可能影響消費、擠壓企業利潤，在通脹沒有明顯改善前，美聯儲不會考慮降息。

這一表態讓市場對美元的預期持續走高，而油價上漲又進一步加劇了這一趨勢。邏輯是，全球能源結算主要用美元，油價漲了，市場對美元的需求就會被動增加，美元指數隨之走強。通常來說，黃金和美元呈負相關，美元越強勢，黃金價格就越容易承壓。

此外，還有分析指出，這輪黃金市場的資金結構發生了變化，也讓這次下跌的幅度被放大。過去買黃金的，大多是央行和長期配置資金，交易節奏穩，不會出現大起大落。但現在這輪黃金行情背后的重要“買家”是ETF、量化資金，他們在黃金市場的占比越來越高，這類資金的特點是快進快出，直接加劇了黃金價格的波動。因此，短期來看，如今的黃金更像是一款容易大幅波動的交易品，而非大家印象中那個穩定的避險工具。

不過也有業內人士認為，不用對黃金的短期大跌過度恐慌。數據顯示，即便經歷了這波重挫，現貨黃金今年以來的漲幅仍有4.02%。東方匯理資管投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠在接受媒體采訪時指出，目前黃金只是出現了短期的流動性擠兌，長期的配置邏輯并沒有改變。

姚遠分析，短期來看，地緣沖突和能源價格沖擊讓投資者更傾向于把投資組合套現，這才導致黃金下跌；但拉長時間線來看，黃金在抵御地緣政治、宏觀政策風險上的表現有目共睹。對于投資者來說，關鍵是要把黃金的短期波動和中長期前景區分開，不用因為這波大跌就否定黃金的長期配置價值。

眼下，中東局勢仍未明朗，美聯儲的貨幣政策也還存在變數，黃金市場的短期波動或許還會持續。但市場普遍認為，只要全球的宏觀風險和地緣不確定性仍在，黃金的長期避險價值就不會消失，只是其短期交易屬性的增強，會讓后續行情的波動變得更加難以預判。

校對：盤達